投資市場中，有一些公司總是能夠持續(xù)地創(chuàng)造價值，成為投資人心目中的“香餑餑”，而有更多公司則面臨著利潤下滑、業(yè)績不佳、股價疲軟等困擾。
很多事物符合二八法則，投資的世界尤其典型，更是如此。根據(jù)此法則，不用統(tǒng)計我們就大致能知曉這樣一個無限接近真實(shí)的簡單事實(shí)：20%的公司至少創(chuàng)造了80%的利潤。實(shí)際事實(shí)則是這少數(shù)的公司創(chuàng)造的利潤比例更大，大得多，所以我加了至少二字。
(資料圖片僅供參考)
剩下80%的公司必定遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到平均收益，別說收益，能活下來基本就是勝利，甚至是價值毀滅，所以這些公司可能有社會價值，但對于股東來說基本都是垃圾，總體真實(shí)收益扣除通脹后極大可能為負(fù)。
而那能創(chuàng)造價值的20%的公司中，再細(xì)分同樣符合二八法則，其中80%的公司將低于價值創(chuàng)造的平均水平，或者說低于平均的收益（比如指數(shù)收益），他們中好一點(diǎn)的可能可以艱難的跑過通脹；只有其中20%的公司可以獲得略微超過平均水平的收益， 這樣從總數(shù)來看大約只有20%*20%=4%的公司能達(dá)到這個（能超越平均的）水平，這些公司是值得一看的公司，大部分都可以在低估時階段投資一把，但可能也僅限于此，因?yàn)榫退氵@4%的公司其中更多的（80%）可能也僅是壯年鼎盛時期才能達(dá)到這個超額標(biāo)準(zhǔn)，之后便泯然眾人，甚至也難逃消亡的命運(yùn)。
而這4%的階段優(yōu)勝者中，其中真正能長期取得超額收益的有護(hù)城河的長壽公司大約只占20%，這些公司才是真正值得長期擁有的公司，以總量為基數(shù)，他們占比也就是20%*4%=0.8%。一將功成萬骨枯，嚴(yán)格的說，以指數(shù)收益甚至通脹率為保值增值標(biāo)準(zhǔn)的話，除掉這0.8%，從長期看剩下99.2%不是炮灰就是去往炮灰的路上。
因此，僅有0.8%的公司能夠獲得長期超越市場表現(xiàn)，成為真正值得我們長期投資的公司。
這些公司基本都是真正有護(hù)城河的優(yōu)秀公司，擁有強(qiáng)大的品牌、寬闊的市場、高質(zhì)量的產(chǎn)品、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)以及其他公司很難復(fù)制的競爭壁壘。這些公司還與可預(yù)見的未來趨勢緊密相連，這些趨勢在未來十年或幾十年內(nèi)將產(chǎn)生特定的經(jīng)濟(jì)效益，例如科技、生活方式、人口變化等。
在當(dāng)今一個高度競爭的市場里，如何找到這不到1%的可投資公司是每個想躺贏的股權(quán)投資人都需要面對的問題。
于是，投資我們要做的就兩件事：
找出10家這樣的公司最終能成功6、7家就算成功。
要找到他們，有很多方法，但我們必須了解他們的特征，我們可以通過縱向的歷史長河和橫向的世界不同市場去找出并考察這樣的公司的一些共同特征。如前述，我們會發(fā)現(xiàn)這些公司通常擁有強(qiáng)大的品牌、寬闊的市場、高質(zhì)量的產(chǎn)品、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和護(hù)城河般的競爭壁壘。高ROE、低負(fù)債經(jīng)常是他們的標(biāo)配。這些公司能夠持續(xù)地創(chuàng)造長期價值，并具備強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，成為市場中不可或缺的存在。
在他們成熟時，他們很顯眼，誰都看得到，我們經(jīng)常稱之為大白馬，但我們通常視而不見，一是因?yàn)椴皇敲恐淮蟀遵R都是真正的大白馬，隨著歷史的推移，很多的現(xiàn)形的偽白馬勸退了很多志存高遠(yuǎn)的投資者（通過殘酷的現(xiàn)實(shí)、釜底抽薪的信心打擊）；二是因?yàn)榇蟀遵R往往不如大黑馬跑得快，來的爽，就像一步舒適穩(wěn)當(dāng)?shù)腗PV，他往往太大太穩(wěn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上一步跑車來的刺激，這勸退了另外的更多的志向更高的一夜暴富的夢想家。
在（這些白馬）他們年幼時，又往往不夠穩(wěn)重，充滿了不確定性，并且價格也往往看上去太過昂貴，所以一般來說從這個時期去尋找難度更高，不過一旦成功就是史詩級的。
當(dāng)然，他們經(jīng)常出沒于R15之中，從R15排行榜或俱樂部中尋找事半功倍，此方法比較接地氣，也更有操作性。但俱樂部都是過去十年的R15（就像成熟的他們），而我們要尋找的是未來十年的R15，從這個范圍選擇要成功，必須找到持續(xù)二十年的R15，顯然能找到的數(shù)量就更少了，所以我們還是需要持續(xù)不斷挖掘當(dāng)前不是R15，但可能成為未來R15更多的新銳（就像年幼的他們）。
總體來說，要求不是特別高的話，這第一件事其實(shí)不算太難。
第二件事最重要的關(guān)鍵字就是：等待。
任何公司股票的價格都存在波動，存在高亢期和低迷期。這1%的頂級公司也不能例外。而我們需要等待在低迷時期買入，以獲得更高的回報。青藏高原難有價值洼地，最靠譜，難度最低的方式，就是等待大盤低迷。其次就是等待行業(yè)低迷時。判斷的難度從低到高，準(zhǔn)確性從高到低的順序都是大盤>行業(yè)>個股，如果大盤高亢，行業(yè)高亢，而僅僅個股低迷，就要多長一萬個心眼子，避免偽白馬陷阱。所以基本上只要等到前兩者低迷，個股在行業(yè)中處于中游就是一個很不錯的機(jī)會。我們的A股牛短熊長，大盤低迷要一雙可以給你來一打，所以這樣的機(jī)會雖不多但也不少，比如，現(xiàn)在。
另外最關(guān)鍵的是好在這類公司有一個顯著優(yōu)勢，就是他們的健康強(qiáng)壯的壯年期壽命足夠長，完全是等得起的公司，不僅買入后等得起，買入前等待買入機(jī)會一樣等得起。因?yàn)樵谒麄兟L的生命周期中，就意味著低迷的機(jī)會也足夠多，只要耐心，我們一定能等得到，注意，是一定能，不是可能。否則他就不屬于這1%的行列，是誤入，因?yàn)槎堂膹膩砭筒粚儆谶@個top世界。
總體來說，這第二件事的難度因人而異，對于延遲滿足能力高的人來說可能很容易，對其他的一些人來說則可能確實(shí)很難，不刻意鍛煉可能很難克服。
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投資有正道，分享投資，分享快樂。
