隨著全球指數(shù)化投資理念愈加普及，我國多層次資本市場體系構(gòu)建日趨成熟，以ETF和指數(shù)基金為代表的境內(nèi)外指數(shù)型產(chǎn)品發(fā)展迅猛，產(chǎn)品類型和應(yīng)用場景日益豐富，吸引全球資金加速流入。8月29日，中證及上證指數(shù)境內(nèi)外跟蹤產(chǎn)品規(guī)模首次突破2萬億元人民幣，指數(shù)化投資已成為境內(nèi)外投資者參與資本市場投資的重要方式。
業(yè)內(nèi)人士表示，跨市場跨板塊寬基指數(shù)產(chǎn)品、細(xì)分主題及行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品、債券指數(shù)型基金以及ESG指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品等四類指數(shù)化投資有望成為投資熱點(diǎn)。
【資料圖】
境內(nèi)指數(shù)基金規(guī)模顯著增長
境內(nèi)首只跟蹤上證180指數(shù)的指數(shù)型基金2002年誕生以來，中證及上證指數(shù)一直以來都是境內(nèi)基金管理人發(fā)行指數(shù)產(chǎn)品以及境外基金管理人布局中國資產(chǎn)跟蹤產(chǎn)品的重要投資工具。
截至8月30日，中證及上證指數(shù)境內(nèi)外跟蹤產(chǎn)品規(guī)模達(dá)2萬億元，跟蹤產(chǎn)品數(shù)量1470只。其中，境內(nèi)產(chǎn)品跟蹤規(guī)模近1.9萬億元，在境內(nèi)全部指數(shù)型基金規(guī)模中占比超過68%，近十年間跟蹤規(guī)模復(fù)合增長率達(dá)19.90%；境外產(chǎn)品跟蹤規(guī)模1329億元，在全球14個國家或地區(qū)交易所發(fā)行上市。
除發(fā)行指數(shù)產(chǎn)品外，中證及上證指數(shù)也被廣泛用作主動管理股票型和混合型基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)，使用比率近90%。
憑借費(fèi)率低廉、透明度高等優(yōu)勢，越來越多的個人投資者參與到指數(shù)投資中來。截至2022年底，跟蹤中證及上證指數(shù)的指數(shù)型基金持有人中個人投資者占比近60%，個人投資者逐漸成為指數(shù)產(chǎn)品最重要的投資力量。
寬基指數(shù)產(chǎn)品是市場關(guān)注焦點(diǎn)
目前，跟蹤中證及上證指數(shù)的基金產(chǎn)品類型已覆蓋股票、債券等主要資產(chǎn)類別，寬基指數(shù)、主題指數(shù)及固定收益類指數(shù)規(guī)模皆獲得不同程度的增長，跨境產(chǎn)品亦迎來新發(fā)展機(jī)遇，豐富的投資標(biāo)的類型滿足了投資者差異化需求。
其中，寬基指數(shù)因其可跟蹤規(guī)模大、覆蓋行業(yè)全面、市場代表性強(qiáng)等特點(diǎn)，是近年來境內(nèi)指數(shù)化投資市場發(fā)展的重點(diǎn)。
目前，境內(nèi)外跟蹤中證及上證寬基指數(shù)的產(chǎn)品規(guī)模超過9000億元，產(chǎn)品數(shù)量超過450只。以跟蹤上證50、上證180、上證380、科創(chuàng)50和科創(chuàng)100為代表的上證寬基指數(shù)產(chǎn)品，以及以跟蹤中證100、滬深300、中證500和中證1000為代表的中證寬基指數(shù)產(chǎn)品，共同構(gòu)建了基本完整覆蓋滬深A(yù)股市場的多層次寬基指數(shù)產(chǎn)品體系。
作為A股最重要的核心寬基指數(shù)之一，滬深300指數(shù)的境內(nèi)外跟蹤管理規(guī)模已突破3200億元人民幣，單只跟蹤產(chǎn)品規(guī)模突破1200億元，居境內(nèi)公募基金（貨幣市場基金除外）管理規(guī)模之首。科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布至今三年多的時間內(nèi)，憑借“科技+龍頭”的硬核屬性，吸引大量資金凈流入，境內(nèi)外跟蹤規(guī)模已超1400億元。
主題指數(shù)產(chǎn)品線日益豐富
主題指數(shù)產(chǎn)品圍繞特定主題，囊括多個行業(yè)，緊跟市場熱點(diǎn)，為看好某一主題未來發(fā)展的投資者提供便捷的投資選擇。憑借鮮明的投資邏輯，靈活的樣本范圍，主題指數(shù)產(chǎn)品成為繼寬基指數(shù)產(chǎn)品之后的第二大指數(shù)化投資發(fā)展重心。
近年來，主題指數(shù)產(chǎn)品投資領(lǐng)域逐漸多元化，以中證及上證指數(shù)為跟蹤標(biāo)的開發(fā)了大量產(chǎn)品。目前，跟蹤中證及上證主題指數(shù)的境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模超過6400億元，產(chǎn)品數(shù)量681只。
為便利投資者跟蹤、分享國家科技創(chuàng)新的發(fā)展紅利，科技創(chuàng)新主題指數(shù)基金產(chǎn)品積極布局；在新一輪國企改革、央企考核指標(biāo)優(yōu)化升級等政策的推動下，央國企經(jīng)營質(zhì)量有望穩(wěn)步提升，央國企主題指數(shù)產(chǎn)品受到市場關(guān)注，目前跟蹤產(chǎn)品規(guī)模超過470億元；伴隨全球ESG投資熱潮引領(lǐng)、國家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的踐行實(shí)施、以及監(jiān)管政策的持續(xù)推動，境內(nèi)市場綠色主題及ESG投資正處于快速發(fā)展期，圍繞新能源、環(huán)保、ESG等主題的指數(shù)跟蹤產(chǎn)品規(guī)模超過1200億元。
指數(shù)投資生態(tài)圈日趨完善
除指數(shù)基金產(chǎn)品外，近年來中證及上證指數(shù)應(yīng)用范圍更加廣泛，已形成包含股指期貨、股指期權(quán)、與指數(shù)掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等較為完善的指數(shù)投資生態(tài)圈。
2022年，中金所正式推出中證1000股指期貨和期權(quán)，以及上證50股指期權(quán)，進(jìn)一步完善金融期貨與期權(quán)產(chǎn)品體系，基本形成覆蓋大、中、小盤股的風(fēng)險管理場內(nèi)衍生品序列，滿足市場更加多樣化風(fēng)險管理需求。
目前，上證50、滬深300、中證500和中證1000股指期貨，以及上證50、滬深300、中證1000股指期權(quán)均于中金所上市交易，2023年二季度總成交額分別超過19萬億元和590億元。
滬深交易所近年來也在持續(xù)豐富ETF期權(quán)品種，今年6月科創(chuàng)50ETF期權(quán)正式上市，ETF期權(quán)從上證50、滬深300、中證500、中證1000擴(kuò)展至科創(chuàng)50，金融期權(quán)市場體系持續(xù)完善，2023年第二季度，ETF期權(quán)總成交量超2.5億張，市場活躍度逐漸提升。
中證及上證指數(shù)還應(yīng)用于眾多銀行、券商發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的。雪球結(jié)構(gòu)、二元期權(quán)結(jié)構(gòu)、鯊魚鰭期權(quán)結(jié)構(gòu)是目前市場上較為流行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，這些產(chǎn)品具有豐富多樣的收益特征，可以為投資者提供靈活的收益結(jié)構(gòu)，幫助投資者在特定的市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)收益，受到市場投資者的關(guān)注和青睞。
四類指數(shù)產(chǎn)品有望成市場投資熱點(diǎn)
指數(shù)是金融市場的重要資源，指數(shù)產(chǎn)品在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。全球各主要市場配置新興市場資產(chǎn)的資金流向以及境內(nèi)市場指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模增速都表明境內(nèi)指數(shù)化投資未來發(fā)展空間廣闊。
在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著我國加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，新一輪資本市場改革開放成效不斷凸顯，投資者長期投資、價值投資、理性投資理念日漸普及，指數(shù)化投資市場迎來重要的發(fā)展機(jī)遇期。
展望未來，境內(nèi)市場指數(shù)化投資預(yù)計將在以下方面加速創(chuàng)新發(fā)展：一是隨著多層次資本市場基礎(chǔ)設(shè)施更為完善，跨市場、跨板塊寬基指數(shù)體系將持續(xù)豐富，相關(guān)指數(shù)型產(chǎn)品有望成為新的投資熱點(diǎn)。
二是契合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級趨勢的創(chuàng)新細(xì)分主題指數(shù)值得進(jìn)一步挖掘，更加精準(zhǔn)、細(xì)分的主題及行業(yè)指數(shù)相關(guān)的投資產(chǎn)品能夠滿足投資者多樣化的交易需求，市場關(guān)注度將持續(xù)提升。
三是債券基金品種日益豐富，市場機(jī)制將持續(xù)優(yōu)化。境內(nèi)債券指數(shù)型基金目前占比較低，基金標(biāo)的資產(chǎn)聚焦利率債和同業(yè)存單，信用債產(chǎn)品布局較少，短期限、低風(fēng)險、高流動性理財工具正成為市場焦點(diǎn)。
四是伴隨全球ESG投資熱潮引領(lǐng)及監(jiān)管政策的持續(xù)推動，境內(nèi)市場ESG投資正處于快速發(fā)展期，ESG指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品線日益豐富，吸引大量投資者關(guān)注。
