作者:王晨晨
6月15日,東軟教育科技有限公司(以下簡稱“東軟教育”)向港交所提交上市申請,獨家保薦人為中信里昂證券。東軟教育是一家民辦IT高等教育服務提供者,目前旗下除了通過大連東軟信息學院、成都東軟學院、廣東東軟學院三所IT應用型大學提供學歷高等教育外,同時輔以繼續教育業務、教育資源輸出和數字工場業務為兩翼,構建了各業務板塊相互協同、耦合互動的“一體兩翼”數字化人才教育服務生態體系,業務模式顯著區別于其他高教公司。
光看“東軟”二字,就知道東軟教育的來頭不小,其創始人同時也是家喻戶曉的中國軟件第一股---東軟集團(600718.SH)的創始人。自1991年創立以來,東軟集團已發展成中國最大的IT解決方案與服務提供商,并研發出中國第一臺數字化醫療設備CT,被視為產業數字化轉型的示范標桿。值得注意的是,如果本次沖刺港交所成功,流淌著與東軟集團相同“血液“的東軟教育也將成為國內首家上市的IT高教公司,因此市場的關注熱情頗為高漲。
在獨特的“一體兩翼”業務模式下,2017至2019年度,東軟教育分別實現收入7.31億元(人民幣,下同)、8.53億元以及9.58億元,年復合增長率為14.5%;分別實現毛利2.34億元、2.72億元及3.23億元,年復合增長率為 17.5%;分別實現經調整凈利潤1.43億元、1.73億元及1.96億元,年復合增長率為17.1%,盈利水平整體穩健趨升。
一. 學歷高等教育品牌聲譽強勁,與全球眾多知名企業開展產教融合
學歷高等教育是東軟教育的起源也是基本業務。據公開資料顯示,30年前東北大學孕育了東軟集團,20年前東軟集團又回饋教育,先后在大連、佛山、成都建設了三所應用型高校。當年,正是憑借豐富的IT行業經驗,東軟集團創始人劉積仁預計到中國IT藍海下將孕育出對IT從業人員的巨大需求,因而將旗下的業務版圖迅速開拓至IT教育領域,以全新的體制機制開啟了中國民辦高校持續聚焦IT產業培養應用型人才的先河。
大連東軟信息學院
受東軟集團的聲譽支持,東軟教育打造出了與產業緊密對接的辦學模式,能夠有效地利用東軟集團在軟件及IT服務方面的產業和技術優勢,以不斷強化學校的教學質量及招生競爭力。同時,公司也瞄準產業發展趨勢,聚焦“IT+健康醫療科技”領域,建設了計算機類、電子信息類、數字媒體類、信息管理服務類、健康醫療科技類五大優勢專業集群。去年12月,大連東軟信息學院的計算機科學與技術、軟件工程、數字媒體技術三個專業被教育部認定為首批國家級一流本科專業建設點,獲批數量在全國所有民辦高校(含獨立學院)中排名第一。就這三個專業而言,大連東軟信息學院還都是唯一入選的民辦高校(含獨立學院)。
強大的辦學背景與品牌聲譽,孵化了東軟教育強勁的吸生能力,就理科與文科的高考錄取分數而言,旗下學校均位列所在省份民辦高校(不含獨立學院)前列,其中大連學院文理科都排名第一,廣東學院理科排名第一、文科排名第三,成都學院文理科均排在第四。目前,三所學校所培養的畢業生累計已經超過10萬人大關,報讀學生人數由2016/2017學年的34,014人增長至2019/2020學年的36,066人。值得注意的是,最新學年,在報讀全日制學歷高等教育的36,066人中,約有16,053人即44.5%的學生選擇了IT專業,也印證了東軟教育作為中國IT人才“搖籃”的獨特市場定位。
根據弗若斯特沙利文報告,于2018/2019學年,就中國民辦高等教育機構提供的IT專業數量及IT專業在校學生人數而言,東軟教育在中國所有民辦高等教育機構中分別名列第一及第二。以IT專業在校學生人數計,若不計入獨立學院,東軟教育則在所有民辦高等教育機構中排名第一。
在學生人數增長的驅動下,2017至2019年,東軟教育在全日制學歷高等教育服務方面的收入分別達到6.31億元、6.73億元及7.33億元,年復合增速為7.8%,2019年該業務占總收入的占比為76.5%。2020年第一季度,東軟教育在高等教育服務的收入同比再增長4.2%至1.24億元。
值得一提的是,在東軟集團的支持下,東軟教育還開展了廣泛的校企合作,實現學生不出校門即能感知行業產業環境,以更好地提高學生的就業質量。招股書顯示,三所學校目前已經與百度、IBM、聯想、HP、Intel、Concentrix、埃森哲等700多家企業開展了深度合作。例如,2003年,大連學院成為中國第九所、也是唯一一所入選SAP全球高校種子計劃的民辦高校;2019年11月,公司基于前期與百度簽訂的業務合作框架協議,進一步在三所大學建立了“東軟百度人工智能學院”。
東軟的畢業生也得到了用人單位的高度認可,2018/2019學年,大連學院、成都學院及廣東學院畢業生的初始就業率分別達到92.73%、97.19%及92.42%,平均薪酬也高于所在省份平均水平,持續推進東軟教育高等教育業務的招生及影響力。
二. 構建線上線下相融合的繼續教育服務,疫情期間“大展拳腳”
目前東軟教育在繼續教育服務及教育資源與數字工場業務的收入端占比尚不高,但該兩項業務處在時下具備爆發式增長潛力的“互聯網+教育”賽道,同時還能夠疊加東軟在高等教育的資源輸出,所以近幾年成長可觀,迅速成為公司學歷高等教育外的發展亮點。
2017至2019年,東軟教育在繼續教育服務方面分別實現收入4,362.1萬元、5,864.2萬元及7,643.5萬元,復合增速高達32.4%。2020年第一季度,公司繼續教育服務的收入同比再增長32.4%至1,391.9萬元,業務持續保持在高速增長軌道。
具體而言,依托于三所大學的品牌示范效應及優勢資源,東軟教育積極開展了成人高起專、成人專升本、成人教育網絡化等學歷繼續教育業務,以及高等教育自學考試助學業務,截至2020年3月31日共有4,000多名學生就讀高等學歷繼續教育課程。同時,東軟教育還承接由政府、企業和院校等委托開展的各類非學歷短期培訓業務,現有國家、省、市各級政府等機構認定的培訓資質30項,如教育部等四部委認定的全國首批職業教育教師企業實踐基地等,服務機構客戶多達70家,覆蓋了教育、人社、工信等各級政府部門,以及金融、建筑、能源等行業企業。憑借多年打造的線上線下融合的培訓資源,東軟教育在疫情期間還成為人社部認定的全國首批50家職業技能培訓線上平臺之一。
據招股書顯示,2020年3月,東軟教育收購了天津睿道90.91%的股權,進一步將繼續教育業務范疇擴展到了個體客戶。據了解,2017至2019年,天津睿道每年能夠吸引超過4,000名個體客戶參加其短期的培訓課程,平均每位客戶產生的收入約為16,000元,也就是約6,400萬的收入體量,基本相當于東軟教育繼續教育業務收入體量的翻一番。根據弗若斯特沙利文報告,就2019年面向個體學員提供的IT培訓服務所產生的收入而言,天津睿道于全國IT和互聯網職業技能培訓提供商中排名第七位。
三. 輕資產的“3+N”商業模式,為合作院校創新賦能
教育資源與數字工場方面,2017至2019年,東軟教育在該業務的收入分別為5,635.9萬元、1.21億元及1.48億元,年復合增速高達62.6%。受疫情影響,今年第一季度,公司該業務的收入水平略有下滑,不過從發展前景來看長期的價值潛力并不改。
一直以來,東軟教育的三所大學統一貫徹落實TOPCARES方法學及混合式教育模式,以此指導各校專業建設與課程體系建設,開發相應的教育教學內容,并保證教育教學質量標準的一致性和可復制。借以強大的應用研究與開發團隊,東軟教育可以將三所大學經過實踐驗證的先進教育理念、方法、模式、體系、標準等數字化、產品化、平臺化,以專業共建與產業學院、智慧教育平臺與教學內容、實驗實訓室解決方案等形式,以O2O、輕資產、少人力的“3+N”商業模式,向眾多普通本科和職業院校輸出教育產品與服務,為合作院校教育改革和創新賦能。
為保障教育資源業務更具特色和競爭力,滿足合作院校對人才培養的工程環境需求,以及各地政府對當地經濟社會發展的人才需求,拓寬學生就業渠道,東軟教育還創造性提出并構建了“數字工場”,形成從大學生定制培養、集中訓練、頂崗實習到人才輸出的完整人才生態鏈。據悉,東軟教育已在國內八個省份建有十個交付中心,可同時為超過5,000名學生提供數字工場實訓服務。
值得注意的是,不僅有三所大學及覆蓋全國逾十個省份的區域銷售網絡,東軟教育還更注重采用技術手段加持的輕資產教育資源業務交付模式。早在建校之初,大連東軟信息學院就成為了中國第一所筆記本大學,同時是國內實施混合式教育模式的先行者。目前,東軟教育已積淀了豐富的在線教育資源及配套的智慧教育平臺,包括東軟慕課平臺、東軟課程實踐平臺、東軟軟件項目開發實訓平臺等,不僅旗下三所學校能夠充分利用在線學習平臺與資源、以及線下教學資源與環境,更能通過智慧教育平臺將優質資源輸出到其他合作高校。
受疫情影響,今年年初全國有將近3億學生無法正常返校。在教育部“停課不停學”號召下,數以億計學生涌入互聯網課堂,一時間在線教育熱潮被引爆。疫情下,廣大高校均大范圍開展了線上教學,據招股書披露國內有近300所高校約8.7萬余學生使用了東軟教育的線上平臺開展線上學習。
東軟在IT+健康醫療科技領域的豐富積淀,與東軟教育旗下三所大學優質辦學的示范效應,吸引到了眾多優質高等院校合作。自2017年以來,東軟教育的教育資源已成功應用于400余家本科和職業院校,每年在讀學生數量達到近萬人規模,合作院校中有31所中國“雙一流”建設高校,包括南京大學、武漢大學、四川大學、中南大學、重慶大學、中央民族大學、哈爾濱工業大學、大連理工大學、東北大學、華中科技大學等;有64所中國職業教育“雙高計劃”建設學校,包括天津市職業大學、江蘇農林職業技術學院、無錫職業技術學院、深圳信息職業技術學院、南京信息職業技術學院等。
根據弗若斯特沙利文報告,按截至2019年12月31日使用東軟教育所提供的IT增值教育服務的學校累計數目計,公司在中國IT增值教育服務提供商中位列第二;按東軟教育提供的IT增值教育服務的收入計,公司位列全國第三。
小結
總得來說,過往各年度的報告期內,東軟教育的經營活動現金流均保持在3億元以上的高水平,顯示公司現金流充沛。此次沖刺港交所,東軟教育的主要融資目的將用于升級現有學校設施及擴建校園,收購中國其他大學或學院擴大學校網絡以及償還銀行貸款,深入挖掘“一體兩翼”的業務發展的潛力,盈利水平有望加速釋放。
自1996年上市以來,東軟集團的股價至今已經累計上漲了超過26倍。自帶東軟集團的資源“光環",有望成為國內首家上市IT高教公司的東軟教育,又將香港資本市場續寫怎樣的故事呢?我們一起看下去。
