作者:王晨晨
6月15日,東軟教育科技有限公司(以下簡稱“東軟教育”)向港交所提交上市申請(qǐng),獨(dú)家保薦人為中信里昂證券。東軟教育是一家民辦IT高等教育服務(wù)提供者,目前旗下除了通過大連東軟信息學(xué)院、成都東軟學(xué)院、廣東東軟學(xué)院三所IT應(yīng)用型大學(xué)提供學(xué)歷高等教育外,同時(shí)輔以繼續(xù)教育業(yè)務(wù)、教育資源輸出和數(shù)字工場業(yè)務(wù)為兩翼,構(gòu)建了各業(yè)務(wù)板塊相互協(xié)同、耦合互動(dòng)的“一體兩翼”數(shù)字化人才教育服務(wù)生態(tài)體系,業(yè)務(wù)模式顯著區(qū)別于其他高教公司。
光看“東軟”二字,就知道東軟教育的來頭不小,其創(chuàng)始人同時(shí)也是家喻戶曉的中國軟件第一股---東軟集團(tuán)(600718.SH)的創(chuàng)始人。自1991年創(chuàng)立以來,東軟集團(tuán)已發(fā)展成中國最大的IT解決方案與服務(wù)提供商,并研發(fā)出中國第一臺(tái)數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備CT,被視為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的示范標(biāo)桿。值得注意的是,如果本次沖刺港交所成功,流淌著與東軟集團(tuán)相同“血液“的東軟教育也將成為國內(nèi)首家上市的IT高教公司,因此市場的關(guān)注熱情頗為高漲。
在獨(dú)特的“一體兩翼”業(yè)務(wù)模式下,2017至2019年度,東軟教育分別實(shí)現(xiàn)收入7.31億元(人民幣,下同)、8.53億元以及9.58億元,年復(fù)合增長率為14.5%;分別實(shí)現(xiàn)毛利2.34億元、2.72億元及3.23億元,年復(fù)合增長率為 17.5%;分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤1.43億元、1.73億元及1.96億元,年復(fù)合增長率為17.1%,盈利水平整體穩(wěn)健趨升。
一. 學(xué)歷高等教育品牌聲譽(yù)強(qiáng)勁,與全球眾多知名企業(yè)開展產(chǎn)教融合
學(xué)歷高等教育是東軟教育的起源也是基本業(yè)務(wù)。據(jù)公開資料顯示,30年前東北大學(xué)孕育了東軟集團(tuán),20年前東軟集團(tuán)又回饋教育,先后在大連、佛山、成都建設(shè)了三所應(yīng)用型高校。當(dāng)年,正是憑借豐富的IT行業(yè)經(jīng)驗(yàn),東軟集團(tuán)創(chuàng)始人劉積仁預(yù)計(jì)到中國IT藍(lán)海下將孕育出對(duì)IT從業(yè)人員的巨大需求,因而將旗下的業(yè)務(wù)版圖迅速開拓至IT教育領(lǐng)域,以全新的體制機(jī)制開啟了中國民辦高校持續(xù)聚焦IT產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)應(yīng)用型人才的先河。
大連東軟信息學(xué)院
受東軟集團(tuán)的聲譽(yù)支持,東軟教育打造出了與產(chǎn)業(yè)緊密對(duì)接的辦學(xué)模式,能夠有效地利用東軟集團(tuán)在軟件及IT服務(wù)方面的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢,以不斷強(qiáng)化學(xué)校的教學(xué)質(zhì)量及招生競爭力。同時(shí),公司也瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,聚焦“IT+健康醫(yī)療科技”領(lǐng)域,建設(shè)了計(jì)算機(jī)類、電子信息類、數(shù)字媒體類、信息管理服務(wù)類、健康醫(yī)療科技類五大優(yōu)勢專業(yè)集群。去年12月,大連東軟信息學(xué)院的計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)、軟件工程、數(shù)字媒體技術(shù)三個(gè)專業(yè)被教育部認(rèn)定為首批國家級(jí)一流本科專業(yè)建設(shè)點(diǎn),獲批數(shù)量在全國所有民辦高校(含獨(dú)立學(xué)院)中排名第一。就這三個(gè)專業(yè)而言,大連東軟信息學(xué)院還都是唯一入選的民辦高校(含獨(dú)立學(xué)院)。
強(qiáng)大的辦學(xué)背景與品牌聲譽(yù),孵化了東軟教育強(qiáng)勁的吸生能力,就理科與文科的高考錄取分?jǐn)?shù)而言,旗下學(xué)校均位列所在省份民辦高校(不含獨(dú)立學(xué)院)前列,其中大連學(xué)院文理科都排名第一,廣東學(xué)院理科排名第一、文科排名第三,成都學(xué)院文理科均排在第四。目前,三所學(xué)校所培養(yǎng)的畢業(yè)生累計(jì)已經(jīng)超過10萬人大關(guān),報(bào)讀學(xué)生人數(shù)由2016/2017學(xué)年的34,014人增長至2019/2020學(xué)年的36,066人。值得注意的是,最新學(xué)年,在報(bào)讀全日制學(xué)歷高等教育的36,066人中,約有16,053人即44.5%的學(xué)生選擇了IT專業(yè),也印證了東軟教育作為中國IT人才“搖籃”的獨(dú)特市場定位。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,于2018/2019學(xué)年,就中國民辦高等教育機(jī)構(gòu)提供的IT專業(yè)數(shù)量及IT專業(yè)在校學(xué)生人數(shù)而言,東軟教育在中國所有民辦高等教育機(jī)構(gòu)中分別名列第一及第二。以IT專業(yè)在校學(xué)生人數(shù)計(jì),若不計(jì)入獨(dú)立學(xué)院,東軟教育則在所有民辦高等教育機(jī)構(gòu)中排名第一。
在學(xué)生人數(shù)增長的驅(qū)動(dòng)下,2017至2019年,東軟教育在全日制學(xué)歷高等教育服務(wù)方面的收入分別達(dá)到6.31億元、6.73億元及7.33億元,年復(fù)合增速為7.8%,2019年該業(yè)務(wù)占總收入的占比為76.5%。2020年第一季度,東軟教育在高等教育服務(wù)的收入同比再增長4.2%至1.24億元。
值得一提的是,在東軟集團(tuán)的支持下,東軟教育還開展了廣泛的校企合作,實(shí)現(xiàn)學(xué)生不出校門即能感知行業(yè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境,以更好地提高學(xué)生的就業(yè)質(zhì)量。招股書顯示,三所學(xué)校目前已經(jīng)與百度、IBM、聯(lián)想、HP、Intel、Concentrix、埃森哲等700多家企業(yè)開展了深度合作。例如,2003年,大連學(xué)院成為中國第九所、也是唯一一所入選SAP全球高校種子計(jì)劃的民辦高校;2019年11月,公司基于前期與百度簽訂的業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議,進(jìn)一步在三所大學(xué)建立了“東軟百度人工智能學(xué)院”。
東軟的畢業(yè)生也得到了用人單位的高度認(rèn)可,2018/2019學(xué)年,大連學(xué)院、成都學(xué)院及廣東學(xué)院畢業(yè)生的初始就業(yè)率分別達(dá)到92.73%、97.19%及92.42%,平均薪酬也高于所在省份平均水平,持續(xù)推進(jìn)東軟教育高等教育業(yè)務(wù)的招生及影響力。
二. 構(gòu)建線上線下相融合的繼續(xù)教育服務(wù),疫情期間“大展拳腳”
目前東軟教育在繼續(xù)教育服務(wù)及教育資源與數(shù)字工場業(yè)務(wù)的收入端占比尚不高,但該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)處在時(shí)下具備爆發(fā)式增長潛力的“互聯(lián)網(wǎng)+教育”賽道,同時(shí)還能夠疊加?xùn)|軟在高等教育的資源輸出,所以近幾年成長可觀,迅速成為公司學(xué)歷高等教育外的發(fā)展亮點(diǎn)。
2017至2019年,東軟教育在繼續(xù)教育服務(wù)方面分別實(shí)現(xiàn)收入4,362.1萬元、5,864.2萬元及7,643.5萬元,復(fù)合增速高達(dá)32.4%。2020年第一季度,公司繼續(xù)教育服務(wù)的收入同比再增長32.4%至1,391.9萬元,業(yè)務(wù)持續(xù)保持在高速增長軌道。
具體而言,依托于三所大學(xué)的品牌示范效應(yīng)及優(yōu)勢資源,東軟教育積極開展了成人高起專、成人專升本、成人教育網(wǎng)絡(luò)化等學(xué)歷繼續(xù)教育業(yè)務(wù),以及高等教育自學(xué)考試助學(xué)業(yè)務(wù),截至2020年3月31日共有4,000多名學(xué)生就讀高等學(xué)歷繼續(xù)教育課程。同時(shí),東軟教育還承接由政府、企業(yè)和院校等委托開展的各類非學(xué)歷短期培訓(xùn)業(yè)務(wù),現(xiàn)有國家、省、市各級(jí)政府等機(jī)構(gòu)認(rèn)定的培訓(xùn)資質(zhì)30項(xiàng),如教育部等四部委認(rèn)定的全國首批職業(yè)教育教師企業(yè)實(shí)踐基地等,服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶多達(dá)70家,覆蓋了教育、人社、工信等各級(jí)政府部門,以及金融、建筑、能源等行業(yè)企業(yè)。憑借多年打造的線上線下融合的培訓(xùn)資源,東軟教育在疫情期間還成為人社部認(rèn)定的全國首批50家職業(yè)技能培訓(xùn)線上平臺(tái)之一。
據(jù)招股書顯示,2020年3月,東軟教育收購了天津睿道90.91%的股權(quán),進(jìn)一步將繼續(xù)教育業(yè)務(wù)范疇擴(kuò)展到了個(gè)體客戶。據(jù)了解,2017至2019年,天津睿道每年能夠吸引超過4,000名個(gè)體客戶參加其短期的培訓(xùn)課程,平均每位客戶產(chǎn)生的收入約為16,000元,也就是約6,400萬的收入體量,基本相當(dāng)于東軟教育繼續(xù)教育業(yè)務(wù)收入體量的翻一番。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,就2019年面向個(gè)體學(xué)員提供的IT培訓(xùn)服務(wù)所產(chǎn)生的收入而言,天津睿道于全國IT和互聯(lián)網(wǎng)職業(yè)技能培訓(xùn)提供商中排名第七位。
三. 輕資產(chǎn)的“3+N”商業(yè)模式,為合作院校創(chuàng)新賦能
教育資源與數(shù)字工場方面,2017至2019年,東軟教育在該業(yè)務(wù)的收入分別為5,635.9萬元、1.21億元及1.48億元,年復(fù)合增速高達(dá)62.6%。受疫情影響,今年第一季度,公司該業(yè)務(wù)的收入水平略有下滑,不過從發(fā)展前景來看長期的價(jià)值潛力并不改。
一直以來,東軟教育的三所大學(xué)統(tǒng)一貫徹落實(shí)TOPCARES方法學(xué)及混合式教育模式,以此指導(dǎo)各校專業(yè)建設(shè)與課程體系建設(shè),開發(fā)相應(yīng)的教育教學(xué)內(nèi)容,并保證教育教學(xué)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的一致性和可復(fù)制。借以強(qiáng)大的應(yīng)用研究與開發(fā)團(tuán)隊(duì),東軟教育可以將三所大學(xué)經(jīng)過實(shí)踐驗(yàn)證的先進(jìn)教育理念、方法、模式、體系、標(biāo)準(zhǔn)等數(shù)字化、產(chǎn)品化、平臺(tái)化,以專業(yè)共建與產(chǎn)業(yè)學(xué)院、智慧教育平臺(tái)與教學(xué)內(nèi)容、實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)室解決方案等形式,以O(shè)2O、輕資產(chǎn)、少人力的“3+N”商業(yè)模式,向眾多普通本科和職業(yè)院校輸出教育產(chǎn)品與服務(wù),為合作院校教育改革和創(chuàng)新賦能。
為保障教育資源業(yè)務(wù)更具特色和競爭力,滿足合作院校對(duì)人才培養(yǎng)的工程環(huán)境需求,以及各地政府對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的人才需求,拓寬學(xué)生就業(yè)渠道,東軟教育還創(chuàng)造性提出并構(gòu)建了“數(shù)字工場”,形成從大學(xué)生定制培養(yǎng)、集中訓(xùn)練、頂崗實(shí)習(xí)到人才輸出的完整人才生態(tài)鏈。據(jù)悉,東軟教育已在國內(nèi)八個(gè)省份建有十個(gè)交付中心,可同時(shí)為超過5,000名學(xué)生提供數(shù)字工場實(shí)訓(xùn)服務(wù)。
值得注意的是,不僅有三所大學(xué)及覆蓋全國逾十個(gè)省份的區(qū)域銷售網(wǎng)絡(luò),東軟教育還更注重采用技術(shù)手段加持的輕資產(chǎn)教育資源業(yè)務(wù)交付模式。早在建校之初,大連東軟信息學(xué)院就成為了中國第一所筆記本大學(xué),同時(shí)是國內(nèi)實(shí)施混合式教育模式的先行者。目前,東軟教育已積淀了豐富的在線教育資源及配套的智慧教育平臺(tái),包括東軟慕課平臺(tái)、東軟課程實(shí)踐平臺(tái)、東軟軟件項(xiàng)目開發(fā)實(shí)訓(xùn)平臺(tái)等,不僅旗下三所學(xué)校能夠充分利用在線學(xué)習(xí)平臺(tái)與資源、以及線下教學(xué)資源與環(huán)境,更能通過智慧教育平臺(tái)將優(yōu)質(zhì)資源輸出到其他合作高校。
受疫情影響,今年年初全國有將近3億學(xué)生無法正常返校。在教育部“停課不停學(xué)”號(hào)召下,數(shù)以億計(jì)學(xué)生涌入互聯(lián)網(wǎng)課堂,一時(shí)間在線教育熱潮被引爆。疫情下,廣大高校均大范圍開展了線上教學(xué),據(jù)招股書披露國內(nèi)有近300所高校約8.7萬余學(xué)生使用了東軟教育的線上平臺(tái)開展線上學(xué)習(xí)。
東軟在IT+健康醫(yī)療科技領(lǐng)域的豐富積淀,與東軟教育旗下三所大學(xué)優(yōu)質(zhì)辦學(xué)的示范效應(yīng),吸引到了眾多優(yōu)質(zhì)高等院校合作。自2017年以來,東軟教育的教育資源已成功應(yīng)用于400余家本科和職業(yè)院校,每年在讀學(xué)生數(shù)量達(dá)到近萬人規(guī)模,合作院校中有31所中國“雙一流”建設(shè)高校,包括南京大學(xué)、武漢大學(xué)、四川大學(xué)、中南大學(xué)、重慶大學(xué)、中央民族大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)、大連理工大學(xué)、東北大學(xué)、華中科技大學(xué)等;有64所中國職業(yè)教育“雙高計(jì)劃”建設(shè)學(xué)校,包括天津市職業(yè)大學(xué)、江蘇農(nóng)林職業(yè)技術(shù)學(xué)院、無錫職業(yè)技術(shù)學(xué)院、深圳信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院、南京信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院等。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,按截至2019年12月31日使用東軟教育所提供的IT增值教育服務(wù)的學(xué)校累計(jì)數(shù)目計(jì),公司在中國IT增值教育服務(wù)提供商中位列第二;按東軟教育提供的IT增值教育服務(wù)的收入計(jì),公司位列全國第三。
小結(jié)
總得來說,過往各年度的報(bào)告期內(nèi),東軟教育的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流均保持在3億元以上的高水平,顯示公司現(xiàn)金流充沛。此次沖刺港交所,東軟教育的主要融資目的將用于升級(jí)現(xiàn)有學(xué)校設(shè)施及擴(kuò)建校園,收購中國其他大學(xué)或?qū)W院擴(kuò)大學(xué)校網(wǎng)絡(luò)以及償還銀行貸款,深入挖掘“一體兩翼”的業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力,盈利水平有望加速釋放。
自1996年上市以來,東軟集團(tuán)的股價(jià)至今已經(jīng)累計(jì)上漲了超過26倍。自帶東軟集團(tuán)的資源“光環(huán)",有望成為國內(nèi)首家上市IT高教公司的東軟教育,又將香港資本市場續(xù)寫怎樣的故事呢?我們一起看下去。
