今天，我們就來講講，今年有望爆賺300億，號稱“豬中茅臺”的牧原股份。可能，講到這家公司，大家并不是很熟悉，這是一家怎樣的公司呢，很少聽說呀!聊到這家公司，可真正的就要好好的嘮嘮了，董事長秦英林，1992年創業，22頭豬起家，經過了18年的努力，快速發展成出欄100萬頭的規模，創業期間更是創下了一個又一個的“養豬神話”!
公司牧原股份在2014年深交所上市，至今股價翻漲了多少倍呢?短短的6年時間，翻漲了35倍，稱之為“豬中茅臺”也不為過!2018年時公司總市值僅僅只有500多億，而如今呢?激增3000億，達到3500億市值的規模!這樣的公司，真的是每天都在創造傳奇，每天都在書寫歷史!那么，這家養豬的龍頭股，到底怎么樣呢?到底是不是人們所說的“泡沫豬”呢?未來的市值，又能不能上1萬億呢?我們來一探究竟!
歷年的財報呈現：
公司歷年披露的財報顯示，營業收入方面十分不錯，2010-2019年沒有一年呈現負增長，基本為雙位數增長;凈利潤期間的表現，有所波動，2010年、2012-2014年以及2018年有著負增長的情況，受到豬肉周期的影響。近些年公司的負債率情況倒是有著明顯的改善，原來50%多、60%多的負債率水平，如今已經降低至40%左右。
基于公司自繁自養的模式，公司充分受益高豬價，原來公司銷售毛利率在20%、30%左右，低的時候可能在8%左右。但近二年公司的毛利率已經達到了30%以上，今年半年度財報披露的毛利率更是高達60%多!
再來看看公司現在的情況如何?
我們聊牧原股份公司發展的時候，先來思考一個問題：商品的價格到底是什么因素所左右的?
看到這個問題，勢必有朋友會說，是價值決定價格的!可是，一些農副產品為什么還有虧本大甩賣呢?顯然，價格的決定因素，并非單一受到價值影響。個人認為，商品的價格是由成本與供需關系所決定的。如果市場的供給量大，而需求量小，自然價格就會下跌;相反，市場的需求量大，而供給量小，自然價格就會上漲。
現在市場中的豬肉價格，之所以處于高位，原因就在于市場的供給量小于需求量，在需求大于供給的條件下，在豬肉存在缺口的背景下，豬肉價格自然居高不下。
很多朋友會問，下半年的豬肉價格到底是會升還是會降呢?個人的觀點，下半年隨著秋季的到來、氣溫的降低，肉類消費也將進入旺季，再加上中秋節、國慶節、元旦節以及春節等大節，有望進一步擴大需肉量。價格有望上行，可能不會大漲，但大概率仍舊會維持在高位!
作為豬肉龍頭股，又有著自繁自養模式，還有著擴產擴能、防疫能力、儲備人才以及可繁殖母豬基數大的牧原股份，是有望繼續受益的。
當然了，要說明年豬肉價格如何?在各家龍頭公司積極擴產的情況來講，市場供給增加，價格有望開始回落。
從牧原股份生豬出欄量來講，2010年公司出欄量為36萬頭，而到了2018年為1101萬頭，僅僅8年的時間實現了出欄量30倍的擴張!雖然2019年出欄量有所下滑(主要受到非瘟影響)至1025萬頭。但，從牧原的公告中測算，未來二年公司的擴產擴能仍舊有質的提升。2020年牧原股份理論出欄量在1830萬頭-2013萬頭，2021年出欄量預計為4190-4609萬頭(預計保守3000萬頭、仔豬1100萬頭以及種豬)16萬頭。這也是得益于近幾年公司留種，增量提升可繁殖性母豬的發展思路。
今年，從市場情況以及推演時間，下半年牧原股份出欄量有望明顯提升，且充分受益高豬價。對應到明年，豬肉價格雖然大概率下行，但對應公司出欄量的明顯提升，公司的利潤水平有望持續保持!關于未來能否上萬億市值，個人認為只要公司保持增量擴產，豬肉價格保持在相對較高位置，市值上萬億只是時間問題。當然了，其中也是需要積極關注增量情況以及豬肉價格的影響。
估值分析：
現在，市場對牧原股份2020年的業績預測，基本都沒什么問題，凈利潤增長預測均在400%左右。但是，對2021年、2022年的業績預測分歧就比較大了，有的預測-20%、-10%水平的業績負增長，也有的預測同比增長20%、30%的業績正增長，分歧很大。
從現在的情況來講，關于2021年、2022年的情況，有些不好說，主要受到兩方面影響：1、豬肉價格;2、牧原產能。個人的觀點則是，在牧原產能符合預期的基礎上，就算明年豬肉價格有所下降，牧原凈利潤的水平仍舊能保持住的，甚至仍舊能保持正增長的水平。那么，對應的估值如何呢?
以2020年公司的基本情況參照現在的股票價格計算，估值約為11.3倍。近些年的估值水平較為不穩定，參考價值并不凸顯。單從估值的角度來講，個人認為尚處于合理區間!
好了，關于牧原股份我們就點評分析到這里了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎!
