深交所官網(wǎng)披露信息顯示，截至1月20日，境外投資者通過(guò)QFII、RQFII、深股通合計(jì)持有的美的集團(tuán)股份已占公司總股本的28%，達(dá)到“限購(gòu)線”。截止收盤，美的集團(tuán)收跌3.49%，報(bào)58.10元。1月21日早間，港交所公告，美的集團(tuán)通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制的買盤指令已暫停，但仍接受賣盤指令。
或被MSCI等剔出指數(shù)體系
根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和不得超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。港交所方面也有相應(yīng)的制度規(guī)定：當(dāng)境外投資者持股比例超過(guò)28%，將暫停接受買盤，直到總持股比例降到26%以下。同時(shí)，如果超過(guò)30%，則將強(qiáng)制啟動(dòng)賣出程序，按照“后買先賣”原則將超出部分出售。
并且，根據(jù)此前經(jīng)驗(yàn)，MSCI、富時(shí)羅素等國(guó)際指數(shù)公司后續(xù)大概率會(huì)將美的集團(tuán)剔出其指數(shù)體系，因?yàn)閭€(gè)股達(dá)到了外資持股28%的上限，違反了“可投資”原則。上述指數(shù)公司發(fā)布公告的日期可能會(huì)是交易所官宣“買爆”后的一至兩個(gè)交易日。MSCI此前曾表示，一旦相關(guān)標(biāo)的被剔除，至少需觀察一段時(shí)間(如MSCI需觀察12個(gè)月)，才考慮是否將該標(biāo)的重新納入。跟蹤指數(shù)的被動(dòng)配置資金在此期間將“撤離”相關(guān)標(biāo)的。
北向資金現(xiàn)大額凈流出
同時(shí)，北向資金中斷了2020年1月2日以來(lái)連續(xù)13個(gè)交易日凈流入的態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)大額凈流出。美的集團(tuán)的外資持股比例是否會(huì)因此下降，仍需進(jìn)一步觀察。
港交所數(shù)據(jù)顯示，1月21日，北向資金全天凈賣出71.28億元，創(chuàng)2019年5月15日以來(lái)最大單日凈賣出額。其中，滬股通渠道凈賣出42.03億元，深股通渠道凈賣出29.25億元。
從目前公布的計(jì)劃看，2020年MSCI等指數(shù)公司對(duì)A股納入因子的“擴(kuò)容”將暫時(shí)告一段落。有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，指數(shù)擴(kuò)容帶來(lái)的被動(dòng)配置資金或?qū)⑹諗俊０残抛C券表示，從長(zhǎng)期視角看，外資進(jìn)入A股的資金量還有4倍以上的增長(zhǎng)空間。但從短期視角看，第一階段目標(biāo)(納入因子20%)已接近完成，預(yù)計(jì)2020年外資流入或?qū)⒎啪彙?/p>
同時(shí)，也有部分機(jī)構(gòu)對(duì)北向資金流入保持審慎樂(lè)觀態(tài)度。瑞銀投資研究部中國(guó)策略主管劉鳴鏑此前表示，假設(shè)2020年MSCI對(duì)A股的納入因子不上調(diào)，預(yù)計(jì)仍將有3000億元境外主動(dòng)資金凈流入。過(guò)去幾年外資一定程度上低配A股，加上全球貨幣寬松帶動(dòng)全球資產(chǎn)配置向新興市場(chǎng)流入，都將是推動(dòng)主動(dòng)資金流入A股的重要因素。
美的業(yè)績(jī)亮眼
外資大規(guī)模購(gòu)入背后，或許與美的亮眼的財(cái)報(bào)表現(xiàn)不無(wú)關(guān)系。尤其是在去年第三季度美的主營(yíng)業(yè)務(wù)——空調(diào)市場(chǎng)下行的大環(huán)境之下，美的依然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，1月至9月家電國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售額5748億元，同比下滑4.3%。其中，傳統(tǒng)空調(diào)產(chǎn)業(yè)占比下降11.4%，行業(yè)整體疲軟。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，第三季度美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收671.48億元，同比增長(zhǎng)6.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.29億元，同比增長(zhǎng)23.48%;前三季度營(yíng)業(yè)收入共2209.18億元，同比增長(zhǎng)7.37%，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為213.16億元，同比增長(zhǎng)19.08%;每股收益3.2元，同比增加17.65%，ROE為23.46%。此外，三季度美的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流298億元，同比增長(zhǎng)52.1%;截至9月30日，自有資金達(dá)939億元，同比增加19.9%。
隨著美的表現(xiàn)水漲船高，美的集團(tuán)股價(jià)也日益攀升。1年以來(lái)，美的股價(jià)從2019年1月1日的36.44元一路上漲至今年1月21日的58.10元，漲幅達(dá)到57.62%。截至1月21日，美的總市值約4053億元，家電行業(yè)中排名第一。
外資話語(yǔ)權(quán)不斷提升
近幾年來(lái)，隨著A股國(guó)際影響力日益提升，外資的話語(yǔ)權(quán)也持續(xù)提升。互聯(lián)互通機(jī)制的開(kāi)通和以MSCI為代表的國(guó)際指數(shù)認(rèn)可催生了外資近些年對(duì)A股的加速布局。外資逐漸追趕上國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的步伐，成為2015年底以來(lái)最重要的一股增量資金。
央行公布的境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持股市值從2015年底的5986.7億元徑直升至2019年9月底的17685.5億元，上升了1.2萬(wàn)億元，對(duì)境內(nèi)上市公司總市值的占比也翻了兩番。西南證券分析認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，外資持續(xù)流入是大趨勢(shì)，A股的基本面和開(kāi)放進(jìn)程是主要影響因素;但短期角度上，外資的動(dòng)向與基本面關(guān)聯(lián)不大，開(kāi)放進(jìn)程也不是主動(dòng)配置型資金的決定性考量，重點(diǎn)更多地落在事件性、波動(dòng)性因素上。
中信證券指出，2020年大概率無(wú)新增國(guó)際指數(shù)納入/擴(kuò)容計(jì)劃，但當(dāng)前海外主動(dòng)配置策略對(duì)比指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)權(quán)重仍處于低配中國(guó)狀態(tài)，據(jù)此預(yù)計(jì)2020年北向資金的增量資金主要來(lái)自于：1)主動(dòng)配置型資金從“低配A股”逐步提升至“標(biāo)配A股”;2)海外直接掛鉤中國(guó)股市的被動(dòng)型ETF產(chǎn)品的發(fā)行以及相關(guān)流入的資金。預(yù)計(jì)全年外資凈流入規(guī)模仍有3000億人民幣。
值得一提的是，今年以來(lái)，北向資金共有13個(gè)交易日流入，1個(gè)交易日流出，截至1月21日，累計(jì)凈流入509.17億元。
這些股也逼近“限購(gòu)”
2015年，滬港通開(kāi)通以來(lái)誕生了首只因持股比例超過(guò)紅線而暫停接受境外買盤的個(gè)股——上海機(jī)場(chǎng)。隨后在去年，華測(cè)檢測(cè)和大族激光被外資“買爆”。
華測(cè)檢測(cè)2019年前三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約22.03億元，同比增長(zhǎng)20.21%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約3.6億元，同比增長(zhǎng)123.09%。而在此之前，2019年3月5日，大族激光成為了當(dāng)年第一家被外資“買爆”的企業(yè)。當(dāng)天大族激光公告稱，由于境外投資者持股總比例超過(guò)28%，從當(dāng)日起深港通暫停接受該股票的買盤。
但是在2019年7月份，大族激光被曝光涉嫌業(yè)績(jī)?cè)旒伲?cái)報(bào)數(shù)據(jù)暴跌，2019年上半年凈利潤(rùn)同比下降60%-65%;此外，大族激光預(yù)計(jì)公司2019年的歸屬凈利潤(rùn)比2018年下降58%-63%。隨后，投資大族激光的外資紛紛出逃。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，QFII和RQFII以三季報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，陸股通以最新數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，外資合計(jì)持股占總股本比例超過(guò)20%的有2只，分別為華測(cè)檢測(cè)、美的集團(tuán)。按照深交所最新披露的數(shù)據(jù)，外資持有美的集團(tuán)股份占總股本比例28%，華測(cè)檢測(cè)為26.62%。這意味著，四季度以來(lái)，QFII/RQFII仍在大舉加倉(cāng)美的集團(tuán)和華測(cè)檢測(cè)。
隨著外資持股觸及限購(gòu)紅線，對(duì)美的集團(tuán)來(lái)說(shuō)，階段性將會(huì)面臨著外資只賣不買的考驗(yàn)。從此前大族激光的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，似乎對(duì)觸及限購(gòu)紅線的上市公司股票價(jià)格產(chǎn)生了一定的警惕效應(yīng)，但需要注意的是，大族激光的價(jià)格下行，很大程度上來(lái)自于上市公司的業(yè)績(jī)變臉，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度趕不上股票價(jià)格的漲幅，最終卻加劇了股票價(jià)格拐點(diǎn)的出現(xiàn)。
此外，對(duì)另一家曾經(jīng)觸及限購(gòu)紅線的上海機(jī)場(chǎng)來(lái)說(shuō)，即使早在2015年觸及了限購(gòu)紅線，但在隨后幾年的時(shí)間內(nèi)，上海機(jī)場(chǎng)并未受到限購(gòu)的沖擊，股票價(jià)格反而處于迭創(chuàng)新高的狀態(tài)。歸根到底，還是業(yè)績(jī)影響股票價(jià)格的走向，基本面與成長(zhǎng)性決定著上市公司的中長(zhǎng)期走勢(shì)。
同樣道理，對(duì)美的集團(tuán)來(lái)說(shuō)，雖然剛步入2020年就觸及了限購(gòu)紅線，但上市公司的基本面及業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⑽窗l(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。就目前而言，美的集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況還是處于良好的狀態(tài)，外資持股觸及限購(gòu)線，或許會(huì)造成短期價(jià)格波動(dòng)影響，但中長(zhǎng)期價(jià)格表現(xiàn)仍然取決于業(yè)績(jī)的表現(xiàn)。
即使商譽(yù)因素仍存，但不可否認(rèn)的是，在深市市場(chǎng)中，美的集團(tuán)還是一家優(yōu)質(zhì)的上市公司，其優(yōu)質(zhì)稀缺的地位仍然牢固，這也是外資持續(xù)凈買入的原因之一。
這些年還有哪些股票被“買爆”
2015年，滬港通開(kāi)通以來(lái)誕生了首只因持股比例超過(guò)紅線而暫停接受境外買盤的個(gè)股——上海機(jī)場(chǎng)。隨后在去年，華測(cè)檢測(cè)和大族激光被外資“買爆”。
公開(kāi)資料顯示，華測(cè)檢測(cè)是一家全國(guó)性、綜合性的獨(dú)立第三方檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要從事工業(yè)品、消費(fèi)品、生命科學(xué)以及貿(mào)易保障領(lǐng)域的技術(shù)檢測(cè)服務(wù)。
2019年12月28日，彼時(shí)QFII/RQFII /深股通投資者持有華測(cè)檢測(cè)A股總數(shù)為4.31億股，對(duì)應(yīng)的持股比例為26.01%，首次超過(guò)警戒線。截至1月17日，華測(cè)檢測(cè)QFII/RQFII /深股通投資者持有其A股總數(shù)為4.43億股，占公司總股本的比例為26.66%。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華測(cè)檢測(cè)2019年前三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約22.03億元，同比增長(zhǎng)20.21%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約3.6億元，同比增長(zhǎng)123.09%。
而在此之前，2019年3月5日，大族激光成為了當(dāng)年第一家被外資“買爆”的企業(yè)。當(dāng)天大族激光公告稱，由于境外投資者持股總比例超過(guò)28%，從當(dāng)日起深港通暫停接受該股票的買盤。
但是在4個(gè)月后的2019年7月份，大族激光被曝光涉嫌業(yè)績(jī)?cè)旒伲?cái)報(bào)數(shù)據(jù)暴跌，2019年上半年凈利潤(rùn)同比下降60%-65%;此外，大族激光預(yù)計(jì)公司2019年的歸屬凈利潤(rùn)比2018年下降58%-63%。隨后，投資大族激光的外資紛紛出逃。僅去年7月15日一天，大族激光就被境外投資者拋售了至少500萬(wàn)股。
對(duì)于外資大舉進(jìn)入內(nèi)地股票市場(chǎng)一事，長(zhǎng)江證券在研報(bào)中指出，隨著改革的推進(jìn)，QFII/RQFII渠道價(jià)值將極大強(qiáng)化，并有可能成為2020年海外公募基金進(jìn)入境內(nèi)資本市場(chǎng)的重要通道。
