對日本電信互聯網和科技巨頭軟銀集團來說，剛剛過去的2022年第一季度可謂諸事不順。
2月初，由于美國、英國和歐盟等多地監管機構強烈反對，軟銀將英國芯片設計公司ARM高調出售給美國芯片巨頭英偉達的660億美元交易無疾而終，指望借此回籠一部分現金的計劃告吹。
昔日大手大腳“撒錢”的風投大佬軟銀好像非常缺錢，正“絕望地急需現金”，完全顛覆了去年給市場留下的“投資近200個私人公司之最繁忙科技投資者”形象。
此后的一系列跡象顯示，
最新消息顯示，曾經被媒體稱為“一周撒幣10億美元，又在批量制造獨角獸”的軟銀創始人孫正義告知高管團隊暫時停止對新公司的投資，愿景基金管理合伙人也對外宣稱將放慢投資腳步。
似乎凸顯了軟銀當下的窘迫感，也難得地展現了其內部日均緊張的局勢
據知情人士透露，這是因為軟銀想在其投資組合價值持續惡化的情況下節省現金，未來也將“盡一切可能籌集資金”，。
報道稱，不僅停止對外的新投資，軟銀還在評估其投資組合，以確定哪些資產可能最適合清倉來回籠資金，并且研究如何質押更多對其他公司的投資持股來獲取貸款。
也許在新的加息和地緣政治不確定性加深的時代，軟銀便是“世紀大泡沫”破裂的起點
以毒舌著稱的金融博客Zerohedge評論稱，對許多華爾街人士來說，上述策略“顯示了軟銀的絕望”。：
投資損失、俄烏沖突以及其他軟銀無法控制的因素可能對其構成生存威脅，因為軟銀以自己的股票和對其他公司的持股為抵押來大量借款，以資助對早期初創公司的瘋狂投資。
鑒于這種高杠桿結構，如果公司的財務狀況惡化得太厲害，可能會引發殘酷的追加保證金通知“厄運循環”，這將迫使其出售更多的股份，或是努力填平史詩級的追加保證金深坑。
如果痛苦繼續出現，孫正義或重演2000年代科網泡沫破滅期間損失近700億美元的慘狀。
現如今，軟銀已經不提給原本規劃好“一系列多只愿景基金”找尋新的外部投資者了，而是有點“四處找錢、拆了東墻補西墻”的味道。這家日本科技集團最近的籌款舉動包括：
3月9日，軟銀愿景基金較IPO價格折價40%拋售了5000萬股韓國電商巨頭Coupang的股票，套現10.44億美元，是近半年來第二次大筆拋售Coupang，該公司曾是愿景基金第一期的投資寵兒。
3月19日，軟銀愿景基金出售自動駕駛明星項目Cruise的全部持股，作價21億美元，回籠到手9億美元投資收益。由于孫正義非常看好自動駕駛前景，Cruise也是與谷歌Waymo和百度Apollo并列的該賽道頭部玩家，分析普遍認為，軟銀退出或許與自身資金鏈問題有關。
同月還有消息稱，孫正義已將其個人持有軟銀股份的1/3(約33%)都質押給金融機構來換取貸款，質押的1.53億股價值約2.91億美元。孫正義持有軟銀1/3的股份，并將持股作為抵押來貸款投資到愿景基金中。據稱他已經對不斷上漲的股票質押數量“非常擔憂”。
臨近4月，軟銀正在敲定價值高達100億美元的貸款，這筆貸款將與英國芯片設計公司ARM未來的IPO相關。孫正義曾稱，計劃在截至2023年3月的公司下一財年結束前將ARM分拆上市。
此前據媒體統計，2021年軟銀投資的23家成功上市的公司中有20家跌破了IPO發行價。孫正義個人財富去年也暴跌250億美元，截至今年3月中旬約為135億美元。受到投資不善的影響，軟銀股價在3月中下旬科技股反彈之前一度遭遇“膝蓋斬”，較去年3月的高點下跌近2/3。
這位昔日在科技風投界呼風喚雨的大佬，似乎他眼前的命運讓人不由自主捏了一把汗。不少分析都稱，隨著今年美聯儲緊縮周期將至，軟銀投資組合中的頂級公司估值可能繼續下滑，令其再度陷入“風雨飄搖”之中，“孫正義神話”或不再。
類似的市場信心缺失除了反映在軟銀股價中，也處處體現在軟銀最近幾期的財報里。
2月發布的軟銀2021財年第三季度財報顯示，截至去年12月底的季度里，集團凈利潤290.5億日元(約合2.5億美元)，較上年同期驟降97%;其中，愿景基金的投資收益為1114.5億日元(約合9.2億美元)，同比下降92%。
而更早之前，去年7至9月的季度中，軟銀愿景基金三個月虧掉8200億日元，不僅刷新全球風投史之最，也超越了該基金此前單季度虧損7886億日元的紀錄，還令軟銀集團當季凈虧損接近4000億日元。當時孫正義稱，公司正處于“暴風雪”中。
英國金融時報稱，今年一季度(即軟銀2021財年第四季度)中，軟銀的投資組合價值可能又縮水了200億至300億美元。其凈債務與持股價值的比值被視為公司財務健康狀況的關鍵指標，這一比值從2020年中旬的不到10%躍升至22%，正危險逼近孫正義眼中不可逾越的紅線“25%”。
難怪已有人預言，迫切需要資金的軟銀可能堅持不了多久，就不得不被迫出售更多“下金蛋的鵝”了——即軟銀在阿里巴巴的關鍵持股。一位押注軟銀長期成長的亞洲投資者曾表示，如果軟銀的阿里巴巴持倉數量或價值變動，導致公司安全邊際縮水，那么軟銀股價將變得更不令人信服。
