在包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾等多名聯(lián)儲(chǔ)高官放風(fēng)后，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要也釋放了未來(lái)可能一次就加息50個(gè)基點(diǎn)的強(qiáng)烈信號(hào)，并首次透露了聯(lián)儲(chǔ)決策者計(jì)劃的未來(lái)縮減資產(chǎn)負(fù)債表(縮表)路線圖。
今年3月15日到16日的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定加息25個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)時(shí)聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC的投票委員中，只有圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德一人因?yàn)橹鲝埣酉?0個(gè)基點(diǎn)而對(duì)此決策投了反對(duì)票。美東時(shí)間4月6日周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，多名與會(huì)聯(lián)儲(chǔ)官員在3月的會(huì)議上就已經(jīng)傾向加息50個(gè)基點(diǎn)，只是考慮到俄烏局勢(shì)，沒有支持這樣大幅加息，而是選擇加息25個(gè)基點(diǎn)。但多人認(rèn)為。未來(lái)適合比3月更大幅地加息。
多名(many)與會(huì)者指出，鑒于通脹率遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平、通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)，且利率聯(lián)邦基金利率遠(yuǎn)低于他們的長(zhǎng)期預(yù)期水平，他們本會(huì)青睞此次(3月)會(huì)議一次加息50個(gè)基點(diǎn)。其中多人(a number of)暗示，鑒于俄羅斯對(duì)烏克蘭行動(dòng)相關(guān)的近期不確定性增加，他們認(rèn)定此次(3月)會(huì)議適合加息25個(gè)基點(diǎn)。
多名(a number of)與會(huì)者指出，未來(lái)的會(huì)議上，可能適合一次或更多次加息50個(gè)基點(diǎn)，尤其是在通脹的壓力居高不下或者壓力激化時(shí)。
可能最早5月開始縮表 速度會(huì)比上次縮表快 擬每月最多縮減600億美元美債、350億美元MBS
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在3月會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，最早可能今年5月的下次會(huì)議就開始縮表，縮表框架將與2017年至2019年的類似，不過(guò)進(jìn)展速度會(huì)更快，開啟時(shí)間也會(huì)比上次“早得多”。本周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，3月會(huì)上：
全體與會(huì)者一致認(rèn)為，高企的通脹率和供應(yīng)吃緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境保證了聯(lián)儲(chǔ)能在將來(lái)的一次會(huì)議上宣布縮表，并且聯(lián)儲(chǔ)持有證券的減少速度會(huì)比2017年到2019年間的縮表期快。
雖然3月會(huì)議就未做出任何縮表的相關(guān)決策，但與會(huì)者一致認(rèn)為，在縮表計(jì)劃上取得很大進(jìn)展，F(xiàn)OMC做好準(zhǔn)備最早在將要到來(lái)的5月會(huì)后就啟動(dòng)縮表進(jìn)程。
紀(jì)要還提到，F(xiàn)OMC投票委員預(yù)計(jì)，適合“在將要到來(lái)的一次會(huì)議上”(a coming meeting)開始縮表的進(jìn)程，最早可能在5月會(huì)議，起始時(shí)間視經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境而定。
在討論縮表計(jì)劃時(shí)，與會(huì)聯(lián)儲(chǔ)決策者普遍同意每個(gè)月最多縮表規(guī)模合計(jì)950億美元。這一規(guī)模幾乎是2017到19年上次縮表時(shí)的兩倍，當(dāng)時(shí)每月最高縮表規(guī)模是500億美元。
多名(several)與會(huì)者表示，如果每月設(shè)定較高的縮表規(guī)模上限或者不設(shè)上限，他們會(huì)感到滿意。另有一些與會(huì)者指出，給美國(guó)國(guó)債縮表設(shè)月度上限應(yīng)考慮到市場(chǎng)正常發(fā)揮功能可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
與會(huì)者總體一致認(rèn)為，可能適合每月設(shè)置約600億美元美國(guó)國(guó)債和約350億美元機(jī)構(gòu)MBS的縮表上限。與會(huì)者還一致同意，若市場(chǎng)條件有保障，可能要在三個(gè)月內(nèi)、或者更久一點(diǎn)的期間內(nèi)分階段實(shí)現(xiàn)上限。
聯(lián)儲(chǔ)決策者一致認(rèn)為貨幣寬松立場(chǎng)適合迅速轉(zhuǎn)為中性 可能讓利率超過(guò)中性水平
3月會(huì)上，與會(huì)者再次確認(rèn)，縮表應(yīng)以可預(yù)見的方式隨著時(shí)間推移減少持有證券，主要方式是，調(diào)整再投資系統(tǒng)公開市場(chǎng)賬戶(SOMA)所持證券收到本金款項(xiàng)的金額。這和去年12月上上次會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)公布的縮表原則一致。也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)屬意的主要縮表方式并非主動(dòng)拋售債券。
不過(guò)，聯(lián)儲(chǔ)官員也在考慮出售MBS。與會(huì)者一致認(rèn)為，在縮表進(jìn)行期間，適合考慮出售機(jī)構(gòu)MBS，以便朝著長(zhǎng)期內(nèi)SOMA投資組合主要由美國(guó)國(guó)債構(gòu)成取得適當(dāng)?shù)倪M(jìn)展。大部分與會(huì)者認(rèn)定，適合每個(gè)月贖回的付息證券不超過(guò)每月上限，在美債息票本金付款低于縮表規(guī)模上限的月份，適合贖回短期美債。
3月會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)公布的經(jīng)濟(jì)展望顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)的長(zhǎng)期利率中位值水平為2.4%。這意味著，聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，不會(huì)讓經(jīng)濟(jì)過(guò)熱也不會(huì)放緩的中性利率約為2.4%。3月會(huì)后不到一周，鮑威爾就在3月21日的講話中表示，若有遏制通脹的必要，將在未來(lái)一次或多次會(huì)議上加息超過(guò)25個(gè)基點(diǎn)，必要時(shí)還可能將利率提升至中性利率水平上方。
本周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，3月會(huì)議的與會(huì)者認(rèn)定，適合迅速讓貨幣政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)為中性，并指出，視經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)變化而定，更為收緊貨幣可能是有保障的。這暗示了，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)讓利率超過(guò)2.4%。
擬4月調(diào)整境內(nèi)隔夜回購(gòu)工具SRF對(duì)手方要求 擴(kuò)大對(duì)手方銀行范圍
去年7月，美聯(lián)儲(chǔ)推出新的隔夜回購(gòu)工具常備回購(gòu)便利工具(SRF)，為美國(guó)境內(nèi)貨幣市場(chǎng)參與者創(chuàng)造臨時(shí)的流動(dòng)性來(lái)源。今年3月的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)公開市場(chǎng)操作的系統(tǒng)公開市場(chǎng)賬戶經(jīng)理介紹，之前已有四家存款機(jī)構(gòu)作為SRF的對(duì)手方，還有多家銀行正在接受審核，可能成為新的對(duì)手方。
上述經(jīng)理透露，美聯(lián)儲(chǔ)的公開市場(chǎng)交易臺(tái)計(jì)劃，今年4月初調(diào)整對(duì)手方的合格要求，讓SRF能面向范圍更廣的銀行。這一行動(dòng)符合FOMC隨著時(shí)間推移擴(kuò)大對(duì)手方資格的意圖，也契合FOMC確保對(duì)手方政策促進(jìn)市場(chǎng)公平和競(jìng)爭(zhēng)的努力。
