全球金融危機期間，美聯(lián)儲大幅降息，并推出大規(guī)模的資產(chǎn)購買計劃，本質(zhì)上是通過降低本國貨幣匯率，提振國內(nèi)經(jīng)濟。在后疫情時代，通脹高燒不退，俄烏沖突加劇物價上漲，美聯(lián)儲的重點隨機轉(zhuǎn)向抑制通脹。
因此，隨著美元刷新20年新高，投資者越來越懷疑，美聯(lián)儲正在通過推高美元匯率來抑制居高不下的通脹，即“反貨幣戰(zhàn)爭”。
美元指數(shù)在周五歐股開盤之初刷新20年新高，一度升破104關口，隨后雖然小幅回落，仍站穩(wěn)103關口上方，并已經(jīng)實現(xiàn)五周連漲。
英國《金融時報》援引道明證券外匯策略主管Mark McCormick表示：“我們現(xiàn)在所處的世界，貨幣走強、抵消推動通脹的因素實際上是政策制定者所歡迎的。”
值得一提的是，鑒于美元全球金融體系核心的獨特地位，目前許多其他央行對美聯(lián)儲的“反貨幣戰(zhàn)爭”感到壓力山大。
美元走高，歐洲承壓
McCormick認為，美聯(lián)儲以外的央行曾經(jīng)可能會欣然接受美元狂飆，但現(xiàn)在，美元飆升意味著本幣貶值，將導致他們更難趕上美聯(lián)儲的步伐。
本幣貶值會推高進口商品和服務的價格，從而推高通脹。高盛分析師指出，一個“反貨幣戰(zhàn)爭”的新時代已經(jīng)到來，體量較大的發(fā)達經(jīng)濟體的央行平均需要再加息10個基點，才能抵消本幣貶值1%的影響。
以歐盟為例。歐洲央行執(zhí)行理事會成員Isabel Schnabel本周在接受英國《金融時報》采訪時表示，歐洲央行正在“密切關注”歐元走軟對通脹的影響，不過她重申歐洲央行不會以匯率為目標。
上周，歐元兌美元跌至不到1.05美元，觸及5年來的最低點，今年以來，歐元兌美元已累計下挫7%。市場猜測，隨著俄烏雙方繼續(xù)僵持，歐元兌美元可能跌至1.00美元。
不過，鑒于歐洲上空“烏云彌補”，歐洲仍然十分依賴能源進口，市場預測歐洲央行很難跟上美聯(lián)儲腳步。
已經(jīng)從歐盟單飛的英國的處境也好不到哪去。在本周的會議上加息后，英鎊反而降至兩年低點。英國央行警告稱，英國將在今年晚些時候陷入衰退。
高盛策略師在會議前夕警告稱，英鎊走軟可能開始令英國央行感到擔憂。高盛在給客戶的報告中寫道："在某個時刻，'反貨幣戰(zhàn)爭'的心態(tài)可能在英國央行的想法中變得更加普遍，英鎊疲軟將導致通脹前景暗上加暗。"
以“貨幣斗士”著稱的瑞士央行，也不得不改變其“不允許瑞士法郎大幅升值”的態(tài)度。瑞士央行董事會成員Andrea Maechler本周表示，堅挺的瑞郎有助于抵御通脹。今年依賴，瑞士的通脹水平有所走高，但遠低于它的鄰居歐元區(qū)。
日元加速下挫，日本還能堅持超寬松政策嗎?
在亞洲市場，日本央行在很大程度上無懼日元貶值，即使在日元出現(xiàn)歷史性暴跌之際仍堅持超寬松的貨幣政策。但是，隨著日元加速下挫，市場上出現(xiàn)越來越多的聲音——日本財務省可能會提振日元，這也將是日本自1998年入市以來首次提振日元。
此外，美元走強也給新興市場國家?guī)砹藛栴}，尤其是那些持有大量美債的國家。
貝萊德全球固定收益部門首席投資官Rick Rieder表示：“美元上漲是今天新興市場投資非常有限的部分原因。因為這是一個很大的風險。如今，許多新興市場的美元債務規(guī)模都很大，不僅在主權債務層面，在企業(yè)層面也是如此。”
支付公司Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示，這種壓力再次提醒人們，用美國前財長約翰·康納利上世紀70年代初的話來說，美元是“我們的貨幣，卻是你們的麻煩”。
