面對(duì)高企通脹，美聯(lián)儲(chǔ)這次可能不會(huì)輕易屈服于市場(chǎng)的抗議聲，那么這一輪量化緊縮引發(fā)的“縮減恐慌”可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
投資者們可能并不太清楚，美聯(lián)儲(chǔ)大量削減其美國(guó)國(guó)債和MBS持有量之后會(huì)發(fā)生什么，但是他們確定的是，自己肯定不喜歡。
這個(gè)削減央行資產(chǎn)組合的過程，就被稱為量化緊縮，而現(xiàn)在它可能要在5月再度上演了，是美國(guó)歷史上的第二次。
而且相較于之前，這次的量化緊縮引發(fā)的“縮減恐慌”可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
據(jù)報(bào)道，在本周三公布的上月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議紀(jì)要中顯示，決策者暗示將在5月的下一次會(huì)議上立即開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。
而且由于通脹水平居高不下和就業(yè)市場(chǎng)緊張的現(xiàn)狀，會(huì)議紀(jì)要還顯示決策者們傾向于快速收縮美聯(lián)儲(chǔ)9萬億的資產(chǎn)負(fù)債表，要比上一輪2017-19年縮減時(shí)更快。
而在會(huì)議交易發(fā)布之前，本周二未來的美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物、被拜登提名為美聯(lián)儲(chǔ)副主席的美聯(lián)儲(chǔ)理事萊爾·布雷納德(Lael Brainard)表示，她預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表“將比上一輪更快得收縮”。
而她的發(fā)言一石激起千層浪，因?yàn)樽鳛槊缆?lián)儲(chǔ)中的“鴿派”官員，如果她也支持以更快的速度進(jìn)行量化緊縮，這可能會(huì)意味著一些事情。
但由于美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于量化緊縮的經(jīng)驗(yàn)僅有2017-19年這一次，所以它究竟會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)造成什么最終影響還很難衡量。
回顧2013年5月，在當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克 (Ben Bernanke) 告訴國(guó)會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能要在當(dāng)年晚些時(shí)候開始縮減其資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。然而當(dāng)時(shí)投資者并沒有為此做好準(zhǔn)備，因此引發(fā)了縮減恐慌，致使美債收益率大幅飆升，從而給經(jīng)濟(jì)尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來了巨大壓力，最終導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)將停止擴(kuò)大資產(chǎn)組合的計(jì)劃推遲了。
而這一次，投資者雖然對(duì)即將到來的量化緊縮有所準(zhǔn)備，但是它的到來可能會(huì)比幾周前預(yù)期的更早，而且美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃的縮減速度也會(huì)更快。
再加上，雖然美聯(lián)儲(chǔ)在努力保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，但是它還在深刻擔(dān)心高通脹已經(jīng)在民眾心中根深蒂固。而這就代表著美聯(lián)儲(chǔ)這次不會(huì)輕易推遲計(jì)劃，不會(huì)輕易屈服于市場(chǎng)的抗議聲，那么此輪量化緊縮引發(fā)的“縮減恐慌”可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
在布雷納德的發(fā)言和FOMC會(huì)議紀(jì)要發(fā)布之后，10年期買債收益率從周一的2.41%升至周三的2.61%，而標(biāo)普500指數(shù)在兩個(gè)交易日內(nèi)下跌了約2%。
