今年對于持有期貨公司股票的投資者來說，可謂過山車一般。市場剛消化完三家期貨上市公司的年報(bào)，緊隨而來的季考成績又出爐了，有業(yè)內(nèi)人士評價(jià)稱，2022年一季報(bào)與2021年年報(bào)形成巨大的反差。
三家期貨上市公司一季報(bào)在凈利潤方面均有不同程度的下滑。其中，凈利潤下滑最大的是永安期貨，永安期貨、南華期貨報(bào)告期內(nèi)歸母凈利同比分別降約90%、19.01%，瑞達(dá)期貨則是營收同比下降8%。
業(yè)內(nèi)人士表示，從近期期貨市場運(yùn)行情況來看，期貨公司短期內(nèi)營收凈利潤放緩或與期貨市場整體交易量下降有關(guān)。
永安期貨一季度凈利降九成
據(jù)中期協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-3月全國期貨市場累計(jì)成交量為15.33億手，累計(jì)成交額為128.61萬億元，同比分別下降17.07%和9.02%。進(jìn)入4月份，全國期貨交易市場成交量、成交額同比分別下降26.65%和15.20%，環(huán)比分別下降29.26%和28.23%。
1-4月全國期貨市場累計(jì)成交量、成交額同比分別下降19.54%和10.59%。從近期期貨市場運(yùn)行情況來看，期貨市場短期內(nèi)成交量和成交額明顯放緩。另據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2022年一季報(bào)三家已上市的期貨公司，業(yè)績都有不同程度的下滑。
具體看來，永安期貨2022年第一季度公司主營收入77.07億元，同比上升5.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3259.34萬元，同比下降90.10%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少124.35%。公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.07億元，同比增長5.93%;不過，扣非凈利潤3131.11萬元，同比下降90.47%。
南華期貨2022年第一季度主營收入15.39億元，同比下降23.63%;歸母凈利潤2810.8萬元，同比下降19.01%;扣非凈利潤3047.68萬元，同比下降13.06%。
瑞達(dá)期貨2022年第一季度主營收入3.84億元，同比下降8.0%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9533.02萬元，同比上升8.13%;扣非凈利潤1.06億元，同比上升22.03%。
從三家上市公司來看，永安期貨凈利潤降幅是最大的。永安期貨發(fā)生了什么?對此，記者針對凈利潤降幅過大等問題，給永安期貨發(fā)送采訪函，但截至記者發(fā)稿，永安期貨始終未給予正面回復(fù)。
機(jī)構(gòu)疑似大幅減倉
表格一(截圖來源：永安期貨2022年一季報(bào))
表格二(截圖來源：永安期貨2022年一季報(bào))
記者翻看永安期貨2022年一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，從表格一看出，對于業(yè)績大幅下降，永安期貨表示主要是證券市場波動(dòng)導(dǎo)致相關(guān)金融產(chǎn)品的公允價(jià)值變動(dòng)。而從表格二可以看出，2022年一季度永安期貨投資收益僅為133.25萬元，這與2021年第一季度相比較的5.25億元減少約99.75%，為公司凈利潤大幅減少的直接原因。此外，報(bào)告期內(nèi)公司公允價(jià)值變動(dòng)收益為-2.29億元，上年同期為-2.28億元。
投資者關(guān)系平臺(tái)顯示，5月6日，永安期貨在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)了投資者關(guān)心的問題。有投資者問：永安期貨的股價(jià)跌跌不休已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，公司有什么措施止跌么?永安期貨董秘回復(fù)稱：公司經(jīng)營一切正常，公司致力于持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，積極回報(bào)投資者。永安期貨按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)，無應(yīng)披未披事宜。二級(jí)市場股價(jià)受宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、市場波動(dòng)等多方面因素影響，為了維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益，公司已制定了上市后三年穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，具體情況詳見公司披露的《永安期貨首次公開發(fā)行股票招股說明書》。
(截圖來源：同花順)
面對永安期貨股價(jià)持續(xù)暴跌的問題，記者翻看機(jī)構(gòu)持倉發(fā)現(xiàn)，2021年12月10日當(dāng)時(shí)參與配售的機(jī)構(gòu)產(chǎn)品數(shù)量有1.45萬只，獲配的價(jià)格每股17.97元，共獲配1455.46萬股，共耗資2.62億元。截至2021年年報(bào)顯示，當(dāng)時(shí)持倉的機(jī)構(gòu)產(chǎn)品數(shù)量還有1125只，累積持有股數(shù)210.98萬股，持股比例1.47%。不過，截至2022年一季報(bào)，東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，持倉機(jī)構(gòu)產(chǎn)品僅剩2只，累積持倉市值接近腰斬，較上期變化減少了56.49萬股。
(截圖來源：同花順)
記者通過同花順軟件，對比瑞達(dá)期貨機(jī)構(gòu)持倉數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，雖然每年的一季度機(jī)構(gòu)持倉都會(huì)小于每年的年報(bào)數(shù)據(jù)，但是相較于永安期貨，無論是累計(jì)持有股票的數(shù)量，還是累計(jì)市值，以及持倉比例，瑞達(dá)期貨的數(shù)據(jù)均高于永安期貨。不過，對此，也有券商內(nèi)部人士李文對記者表示，這也不能一概而論，畢竟永安期貨去年年底才剛上市，機(jī)構(gòu)對永安期貨的持股，還需要一些時(shí)間去觀察。
瑞達(dá)期貨方面，2022年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司主營收入3.84億元，同比下降8.0%;歸母凈利潤9533.02萬元，同比上升8.13%;扣非凈利潤1.06億元，同比上升22.03%;負(fù)債率85.82%，投資收益6462.19萬元。據(jù)了解，總營收同比-8.0%，主要是由于手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入下滑所致。
瑞達(dá)期貨利息凈收入0.47億元，同比增加14.0%，主要受益于客戶保證金規(guī)模增長。一季度末客戶保證金規(guī)模(包括期貨保證金存款、應(yīng)收貨幣保證金、應(yīng)收質(zhì)押保證金)達(dá)154億元，較年初+2.9%，同比+33.8%。
手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1.83億元，同比-17.6%，其中期貨經(jīng)紀(jì)/資產(chǎn)管理/期貨咨詢業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入分別為1.63億元、1745萬元、143萬元，分別同比-17.7%、-24.0%、+184.0%。
瑞達(dá)期貨一季度投資收益為0.65億元，同比+12.4%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于同業(yè)。而其他業(yè)務(wù)收入(以風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)為主)1.64億元，同比+13.6%。
永安期貨股價(jià)遭遇腰斬
除了2022年一季度三家期貨上市公司業(yè)績出現(xiàn)分化外，從股價(jià)表現(xiàn)來看，上述三家期貨公司股價(jià)也都相繼大幅走低，尤其是永安期貨一季度永安期貨股價(jià)跌幅55.96%，瑞達(dá)期貨股價(jià)同期跌幅32.99%，南華期貨股價(jià)跌幅29.59%。
業(yè)內(nèi)人士表示，受股票、期貨市場震蕩下行影響，期貨公司資管規(guī)模增長放緩，經(jīng)紀(jì)交易短期承壓。長期來看，在國內(nèi)期貨商品市場加速發(fā)展背景下，期貨公司聚焦品種擴(kuò)張和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，從而帶動(dòng)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市占率提升、風(fēng)險(xiǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)，這或?qū)⑼苿?dòng)業(yè)績。
永安期貨于2021年12月23日在上交所主板上市，上市當(dāng)日收報(bào)25.88元，漲幅44.02%。隨后5個(gè)交易日，該股一字漲停，分別收報(bào)28.47元、31.32元、34.45元、37.90元、41.69元。12月31日，永安期貨跌停，收盤報(bào)37.52元，跌幅10.00%。
但好景不長，之后受中信證券給出賣出評級(jí)等影響，永安期貨股價(jià)一路下跌，從高點(diǎn)至2022年5月10日股價(jià)跌幅約55%。截至5月10日，收盤股價(jià)18.48元/股，不僅無法與最高點(diǎn)相比，甚至低于中信證券預(yù)期價(jià)格。
中信證券今年1月在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)被調(diào)公司估值將在未來一年趨向理性，其股價(jià)相對市場存在下跌超過10%以上風(fēng)險(xiǎn)，符合我們“賣出”評級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，首次覆蓋給予“賣出”評級(jí)，取估值上限對應(yīng)每股目標(biāo)價(jià)為22元人民幣。
除了股價(jià)走勢深受外界關(guān)注外，在大資管背景之下，部分期貨公司也提高了研發(fā)投入。瑞達(dá)期貨在年報(bào)中表示，2021年研發(fā)投入589.89萬元，較2020年增長9.67%，投入主要體現(xiàn)為研究人員的人力成本、調(diào)研費(fèi)用和咨詢數(shù)據(jù)費(fèi)用支出。具體項(xiàng)目包括：期貨投資分析決策系統(tǒng)、咨詢業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資管策略開發(fā)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品等。
南華期貨方面，該公司稱，除了擁有自主研發(fā)的高速行情系統(tǒng)、極速交易系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、場外衍生品業(yè)務(wù)系統(tǒng)等，還投入私有云平臺(tái)建設(shè)，以滿足其在大數(shù)據(jù)應(yīng)用、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)等多方面對計(jì)算和存儲(chǔ)資源的需求，如對行情Tick數(shù)據(jù)的分類整理等。
此外，隨著風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷拓展，期貨公司對優(yōu)秀的綜合型人才的需求也不斷增加。在這方面，自2021年以來，期貨公司的主要舉措是漲薪。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，16家期貨公司人均月薪約為3.33萬元，相較于去年上半年的2.52萬元，期貨人平均漲了8100元工資。目前年報(bào)顯示，瑞達(dá)期貨2021年應(yīng)付職工薪酬同比增長63.69%，主要是年末計(jì)提員工獎(jiǎng)金增加所致;南華期貨2021年職工薪酬也同比增長20.42%。
某期貨公司高管蘇經(jīng)理對記者表示，其實(shí)，期貨公司人均收入這一塊兒，全國的都一樣，人均收入只是把高的和低的加起來，然后再出一個(gè)除數(shù)，其實(shí)這個(gè)收入都是二八開的，20%的人拿的高收入，而80%的人拿的是低收入的，但是平均下來的話，就會(huì)覺得大家收入都很高。
“總體來說，大期貨公司和小期貨公司的情況不一樣，他們的收入水平會(huì)有很大的差異。有些公司沒有那么多業(yè)務(wù)，沒有參與風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、現(xiàn)貨子公司這些業(yè)務(wù)，那這些小型期貨公司就只有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這一塊，它的收入水平相對來說就會(huì)很低。”蘇經(jīng)理稱。
他介紹道，以前，傳統(tǒng)型期貨公司營收主要靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、交易所返還、利息，現(xiàn)在交易所返還的錢，也返給客戶，手續(xù)費(fèi)收入也越來越低，期貨公司不收或者象征性收1分錢。而且，前些年從期貨公司走出去的人，知道期貨公司的收入構(gòu)成，自然就更會(huì)苛刻一些，期貨公司為了維護(hù)業(yè)務(wù)，手續(xù)費(fèi)方面妥協(xié)度很大。
