蔬菜價(jià)格上漲帶動(dòng)的食品價(jià)格上漲，使得3月CPI超出預(yù)期。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月，受?chē)?guó)內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)疫情和國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，CPI環(huán)比持平，同比漲幅有所擴(kuò)大，超出預(yù)期。
“3月，CPI同比漲幅擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)至1.5%、高于預(yù)期的1.3%，核心CPI同比持平于1.1%。分項(xiàng)中，食品環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降至-1.2%、高于近年同期的-2.2%，與疫情反復(fù)下，鮮菜、雞蛋等商品漲價(jià)有關(guān);非食品環(huán)比超季節(jié)性上漲0.3%，其中，能源漲價(jià)拉動(dòng)交通通信明顯漲價(jià)。”國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對(duì)記者表示。
與此同時(shí)，PPI同比漲幅繼續(xù)回落，PPI環(huán)比上漲加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。
在紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖看來(lái)，3月PPI環(huán)比上行的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于輸入性通脹。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)基建開(kāi)始發(fā)力、市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀的情況下，市場(chǎng)對(duì)黑色金屬、焦煤、焦炭等商品的需求持續(xù)回升。
一個(gè)利好是，PPI和CPI同比漲幅之間的“剪刀差”回落至6.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月縮窄。不過(guò)，下一階段外部環(huán)境仍將復(fù)雜多變，因此，趙偉提示，全球通脹持續(xù)升溫，全球大宗商品價(jià)格在短期內(nèi)易上難下，對(duì)我國(guó)的輸入性通脹壓力也會(huì)持續(xù)，要警惕外部環(huán)境對(duì)我國(guó)的影響。
剪刀差繼續(xù)縮窄
這個(gè)春天，蔬菜價(jià)格暴漲。
數(shù)據(jù)顯示，3月鮮菜價(jià)格由上月同比下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲17.2%;食用植物油、鮮果和水產(chǎn)品價(jià)格分別同比上漲6.1%、4.3%和4.2%，漲幅有所回落;面粉價(jià)格同比上漲4.6%，漲幅擴(kuò)大1.9個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)，盡管人們普遍感覺(jué)食品價(jià)格暴漲，但由于豬肉價(jià)格同比下降41.4%，食品價(jià)格仍然是CPI的拖累項(xiàng)。
3月，CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由上月上漲0.6%轉(zhuǎn)為持平。
“豬肉價(jià)格方面，疫情影響居民消費(fèi)意愿、節(jié)后消費(fèi)需求回落疊加部分商品供給充裕，相關(guān)商品價(jià)格出現(xiàn)回落。畜肉類(lèi)價(jià)格環(huán)比下降4.9%，其中豬肉降幅最大，為9.3%。近期海外農(nóng)產(chǎn)品通脹帶動(dòng)豆粕等飼料價(jià)格不斷攀升，養(yǎng)殖戶(hù)不得不加快生豬出欄速度以減少虧損，疊加節(jié)后需求回落，豬肉市場(chǎng)供給過(guò)剩。”李奇霖表示。
從環(huán)比看，CPI由上月上漲0.6%轉(zhuǎn)為持平。其中，食品價(jià)格由上月上漲1.4%轉(zhuǎn)為下降1.2%，影響CPI下降約0.22個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲1.1%，受能源價(jià)格上漲帶動(dòng)，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。
3月服務(wù)價(jià)格由上月環(huán)比持平轉(zhuǎn)為下降0.2%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析稱(chēng)，節(jié)后需求回落疊加疫情影響，飛機(jī)票、電影及演出票、交通工具租賃費(fèi)和旅游價(jià)格分別下降10%、7.6%、3.5%和2.6%。
在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，局部散發(fā)疫情對(duì)消費(fèi)者物價(jià)產(chǎn)生正反兩面的影響，一方面，對(duì)服務(wù)及非必選商品需求造成抑制，拖累內(nèi)需表現(xiàn)，近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)服務(wù)、非必選商品銷(xiāo)售價(jià)格同比走低;另一方面，推升果蔬生產(chǎn)及物流環(huán)節(jié)成本，疊加能源價(jià)格走高，短期推升果蔬價(jià)格。
值得注意的是，PPI同比漲幅繼續(xù)回落，剪刀差進(jìn)一步縮小，反映出價(jià)格從上游向下游傳導(dǎo)或有加快。
“PPI同比放緩好于市場(chǎng)預(yù)期，PPI與CPI同比剪刀差連續(xù)5個(gè)月縮窄，有助于緩解部分中下游企業(yè)生產(chǎn)成本壓力，加之國(guó)內(nèi)出臺(tái)一系列紓困助企政策措施，有助于穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心。預(yù)計(jì)PPI同比將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。”周茂華表示。
警惕下游漲價(jià)
值得注意的是，部分地區(qū)疫情反復(fù)對(duì)物流影響等，或仍對(duì)部分商品漲價(jià)有階段性脈沖影響。
“當(dāng)前，疫情防控以及交通運(yùn)輸受阻對(duì)部分企業(yè)的生產(chǎn)造成了影響，這種負(fù)面干擾可能會(huì)沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上下游企業(yè)擴(kuò)散，并進(jìn)一步影響終端商品的交付與銷(xiāo)售。”李奇霖表示。
比如，當(dāng)前蔚來(lái)汽車(chē)表示，因疫情原因，供應(yīng)鏈合作伙伴陸續(xù)停產(chǎn)，蔚來(lái)整車(chē)生產(chǎn)已經(jīng)暫停。另外，這種供應(yīng)鏈中某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，短期也可能會(huì)推動(dòng)相關(guān)商品價(jià)格走高。
同時(shí)，在不確定的環(huán)境下，居民會(huì)傾向增加部分生活必需品的采購(gòu)，這就使得需求會(huì)有所前置。
“關(guān)注年內(nèi)CPI通脹超預(yù)期的可能。不同于以往，疫情反復(fù)對(duì)物流等干擾，可能階段性對(duì)商品供給量和成本產(chǎn)生影響，進(jìn)而對(duì)終端價(jià)格產(chǎn)生影響;同時(shí)，原油等大宗商品居高不下，進(jìn)一步加速成本端壓力的顯性化，或使得CPI通脹抬升幅度和節(jié)奏前移。”趙偉表示。
此外，值得警惕的是，因?yàn)?span id="syueqgy" class="keyword">疫情對(duì)生產(chǎn)生活的干擾，居民消費(fèi)需求萎靡，下游廠商漲價(jià)難度較大，在生產(chǎn)資料漲幅環(huán)比1.4%的前提下，生活資料僅環(huán)比上漲0.2%，價(jià)格傳導(dǎo)不暢。
當(dāng)前，地緣政治等因素推動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上行。
分行業(yè)來(lái)看，上游原油鏈、有色鏈領(lǐng)漲，大多中下游制造業(yè)漲價(jià)。其中，石油開(kāi)采、石油加工環(huán)比漲幅擴(kuò)大3.7和2.9個(gè)百分點(diǎn)至14.1%和7.9%，有色冶煉和有色礦采環(huán)比分別為2.7%和1.5%、漲幅分別擴(kuò)大0.7和0.1個(gè)百分點(diǎn);中下游制造業(yè)行業(yè)漲價(jià)占絕大多數(shù)，設(shè)備制造、礦物制造、酒飲料等環(huán)比漲幅均超0.3個(gè)百分點(diǎn)。
李奇霖表示，當(dāng)前，生產(chǎn)資料內(nèi)各項(xiàng)的價(jià)格漲幅并不相同，議價(jià)能力低的中下游漲幅最小。這種結(jié)構(gòu)性分化預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致中下游企業(yè)面臨較高的成本壓力，進(jìn)而加劇上下游利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象。
不過(guò)，在周茂華看來(lái)，盡管短期地緣局勢(shì)擾動(dòng)，3月商品價(jià)格普漲，但全球需求、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策前景及市場(chǎng)供需機(jī)制等因素將限制大宗商品進(jìn)一步大幅走高;同時(shí)，去年高基數(shù)效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，加上國(guó)內(nèi)原材料等商品保供穩(wěn)價(jià)措施持續(xù)發(fā)力，未來(lái)能源及商品價(jià)格趨勢(shì)逐步回落趨勢(shì)不改。
“后續(xù)需要關(guān)注保供穩(wěn)價(jià)政策是否會(huì)有新的措施，以及‘穩(wěn)增長(zhǎng)’目標(biāo)下政策為了保市場(chǎng)主體可能會(huì)有的進(jìn)一步措施。”李奇霖表示。
