今日早盤，中藥板塊開盤走強，華森制藥(002907)拉升封板，隨后緩慢走低。截至收盤，隴神戎發(300534)漲13.22%報11.05元每股，萊茵生物(002166)、華森制藥漲停，片仔癀(600436)漲3.13%，股價報353元每股，東阿阿膠(000423)漲2.49%，股價報37元每股。
近年來，中醫藥行業利好政策陸續推出與施行，監管力度不斷加強。在新冠疫情防治中，中醫藥發揮了重要的作用，連花清瘟、安宮牛黃丸等產品暢銷。中醫藥集采不斷深入，納入醫保比例有所提升。
多重因素作用下，A股市場上中藥板塊自去年四季度以來走出一波強勢的上漲行情。機構普遍認為，“政策+醫藥消費剛性+業績改善+估值優勢”共同構建出中藥行業的投資機會，成本推動構成了短期驅動因素，建議繼續關注政策鼓勵領域和政策避風港領域。
利好政策不斷釋放
據國家中醫藥管理局網站消息，6月24日，國家中醫藥管理局就《關于加強新時代中醫藥人才工作的意見》及中醫藥人才工作有關情況舉行新聞發布會。《意見》聚焦中醫藥振興發展重大需求，提出了新時代中醫藥人才工作的主要目標：到2025年，符合中醫藥特點的人才培養、評價體系基本建立，人才規模總量快速增長，制度環境明顯優化，培養造就一支基本滿足中醫藥發展需求的人才隊伍，實現二級以上公立中醫醫院中醫醫師配置不低于本機構醫師總數的60%，全部社區服務中心和鄉鎮衛生院設置中醫館、配置中醫醫師。
近年來國家大力扶持和促進中醫藥發展，推進中醫藥傳承創新，為中藥行業帶來了政策紅利和新增需求。繼《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》、《“健康中國2030”規劃綱要》之后，國務院辦公廳印發了《“十四五”國民健康規劃》再次強調發揮中醫藥獨特優勢、促進中醫藥傳承創新發展、重點發展中醫藥養生保健等新型健康產品、鼓勵中醫藥走出去進行國際交流。
全國中成藥聯盟集中采購不斷落地，范圍逐漸擴大。2021年9月，湖北牽頭組成的19省份省際聯盟，開展中成藥集中帶量采購工作，結果顯示，有97家企業、111個產品中選，中選率達62%，中選產品劑型規格齊全，平均降幅42.27%，最大降幅82.63%，入圍的上市公司包括龍津藥業(002750)、華東醫藥(000963)、同仁堂(600085)、振東制藥(300158)、太龍藥業(600222)等。國家醫療保障局副局長陳金甫表示，“包括中成藥，在去年部分省份已經組織聯盟采購的基礎上，今年要有序進一步擴大范圍。”
中藥在醫保方面也有新進展，新版醫保目錄調整擬納入中藥飲片。5月25日，國務院辦公廳指出，開展醫療、醫保、醫藥聯動促進中醫藥傳承創新發展試點。選擇部分地區開展醫保支持中醫藥發展試點，推動中醫特色優勢病種按病種付費。
湘財證券研報指出，中醫藥涵蓋“被動治療+主動健康管理”，產業鏈可以延伸至大健康及中藥消費品，中藥的消費屬性愈發明顯，在醫保控費下構筑政策避風港。需求端，人口老齡化，慢性病、腫瘤發病率上升，疾病譜的改變，以及隨著居民收入水平提升帶來的健康意識的提升、消費升級等因素共同支撐中藥行業需求健康平穩增長。政策端，國家大力扶持和促進中醫藥發展，推進中醫藥傳承創新，堅持中西醫并重，為中藥行業帶來了政策紅利和新增需求。“治未病”的特有優勢為中藥行業帶來發展機會。
光大證券(601788)認為，中醫藥行業迎來黃金發展期，掘金產業鏈投資機會。長期來看，在人口老齡化、疾病譜變遷以及國家頂層政策扶持、力推國際化等發展背景下，中醫藥行業成長空間巨大。我們判斷，2022年中醫藥行業在政策和醫保支持下有望迎來上行拐點，傳統中藥企業傳承發展，中藥配方顆粒行業擁抱市場擴容和提標提質，中藥創新藥加速獲批納入醫保，中藥出海正當時，靜待業績兌現和價值重估。
業績穩增獲資金青睞
中藥板塊開盤走強，華森制藥拉升封板，股價報13.78元每股;隴神戎發漲逾13%，萊茵生物、紅日藥業(300026)、東阿阿膠和片仔癀等跟漲。截止收盤，白云山(600332)股價報31.1元每股，微跌0.86%，最新市值為505.6億元。云南白藥(000538)漲0.77%報58.59元每股，片仔癀漲3.13%，股價報353元每股。
根據同花順(300033)，中藥板塊共73只個股，總市值為1.05萬億，行業市盈率為28.09%。市值超百億的中藥股共23只，其中片仔癀總市值最高，達2138億;云南白藥緊隨其后，總市值為1058億;同仁堂市值為721億位居第三。
中藥行業是中國國內贏利能力較強的行業，產品利潤率高。在整個醫藥行業內部，中成藥工業的收益水平較高。今年一季度，中藥行業短期受疫情擾動，利潤端持續好于收入端。西南證券(600369)統計了65家中藥公司今年一季度業績，結果顯示，65家中藥公司收入849億元，同比增長0.9%;歸母凈利潤91億元，同比增長1.1%;扣非歸母凈利潤99億元，同比增長7.4%。
根據同花順，73家上市公司中10家上市公司營收突破20億元，11家公司凈利潤超2億元。白云山業績遙遙領先，一季度實現營收205.39億元，凈利潤18.06億元。云南白藥緊隨其后，一季度實現營收94.3億元，實現凈利潤9.14億元。盡管片仔癀的市值位居行業首位，但在一季度業績方面，片仔癀營收23.48億元排名第九，凈利潤6.89億元排第四位。
西南證券研報指出，從各個子板塊來看，中藥行業分化加劇，中藥消費品持續維持高速增長;獨家基藥院內端受到疫情影響較大，毛利大幅提升;中藥注射劑和普藥業績承壓明顯，行業分化加劇;中藥配方顆粒業績劇增。
在整體業績穩增態勢不改背景下，仍有部分公司面臨被“淘汰出局”的風險。因凈資產為負、財務審計報告被出具無法表示意見而觸及“退市風險警示”的相應情形已經消除，因關聯方非經營性資金占用而觸及“其他風險警示”的相應情形已經消除，“造假王”ST康美5月20日撤銷相關風險警示并繼續被實施其他風險警示。
中藥“第一股”ST目藥早在1993年就登陸資本市場，本應有著大好前程，然而這一切卻因2006開始的頻繁更換實控人戲碼而成為夢幻泡影。2006年以來，天目藥業(600671)營收始終在1-3億元區間內波動，除2007年及2014年外，扣非歸母凈利潤更是皆告虧損。2019年年報被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司股票將被實施風險警示。今年5月20日，該公司股票撤銷退市風險警示并實施其他風險警示。
今年一季度，14只中藥股被基金重倉，其中千金制藥基金持股比例占比最高，達11.01%;仁和藥業(000650)、同仁堂、健民集團(600976)、昆藥集團(600422)、以嶺藥業(002603)等均上榜。身為高毅資產的明星基金經理，馮柳依然對中藥領域給予了很高的青睞。今年一季度，華潤三九(000999)、信邦制藥(002390)、同仁堂及羚銳制藥(600285)十大流通股東中，出現馮柳的身影。醫藥女神葛蘭加倉片仔癀，今年一季度，中歐醫療健康混合持有片仔癀796.5萬股，占比1.32%。中藥老字號同仁堂也獲葛蘭青睞，新晉成為中歐醫療健康的第20大持倉股票。
