原創(chuàng) 田文智 新時代證券
一、熱點驅(qū)動
在萬物復(fù)蘇之季，肺炎疫情仍然處于蔓延狀態(tài)。這個春節(jié)過后有些特殊已不用贅述，全國大多數(shù)景區(qū)、KTV等公共娛樂場所大多被關(guān)閉，線下娛樂大幅減少，進(jìn)而轉(zhuǎn)移至網(wǎng)絡(luò)游戲、在線視頻等線上娛樂形式。待在家里，卻不能閑著，多地政府、企事業(yè)單位員工都在家辦公，于是云辦公、在線教育、云游戲快速崛起。
在此背景下，“宅經(jīng)濟(jì)”概念股前期出現(xiàn)一波強(qiáng)勢上漲行情，以云辦公、云游戲、在線教育為主的“宅經(jīng)濟(jì)”概念股大幅領(lǐng)先于新型肺炎細(xì)分板塊。由于宅經(jīng)濟(jì)勢必會提升個股、行業(yè)的景氣度。相關(guān)板塊個股仍然存在波段表現(xiàn)的機(jī)會。近期“宅經(jīng)濟(jì)”概念股也受到一些機(jī)構(gòu)的關(guān)注和調(diào)研，至少有16股春節(jié)后獲得機(jī)構(gòu)評級為“買入”。
大資金也在悄悄加倉。94只概念股最近平均累計漲幅大幅跑贏大盤，在94股中有10股最新陸股通持股較春節(jié)后首個交易日有所加倉，33股獲杠桿資金加倉，最新融資余額較2月3日加倉幅度超10%的股票有15只。其中，同時獲北上資金、杠桿資金加倉股有7股。目前相關(guān)板塊個股估值仍處于相對合理狀態(tài)，整體的安全邊際相對較高，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍然值得深度挖掘。
二、風(fēng)口透視
在5G條件下，移動端游戲是實實在在受益于網(wǎng)絡(luò)速度和響應(yīng)時間的巨大改善，同樣“在線教育”也受益顯著。目前，在線教育在整個國內(nèi)教育培訓(xùn)行業(yè)中的占比不超過10%；在線教育2018年的市場規(guī)模為2518億元，付費人數(shù)1.35億人；在線教育市場主體是職業(yè)教育和高等學(xué)歷教育，占比80%；K-12教育過去六年的成長速度最快。從長遠(yuǎn)來看，監(jiān)管新規(guī)將促進(jìn)行業(yè)整合，行業(yè)龍頭企業(yè)股價的回調(diào)將會帶來投資機(jī)會。未來，“網(wǎng)絡(luò)游戲+在線教育”雙輪驅(qū)動宅經(jīng)濟(jì)，值得期待！
值得注意的是，真正的板塊熱點具有持續(xù)性和波段性，尤其是標(biāo)的回檔時，選擇震蕩低點介入成為投資獲利的關(guān)鍵！比如本欄目“風(fēng)口透視”2月13日發(fā)表的文章：特斯拉新能源的“蝴蝶效應(yīng)”或?qū)⒀永m(xù)發(fā)酵，其中分析的新能源鋰電池公司300432富臨精工：小幅震蕩2天后，3連陽一字漲停。正所謂“思路決定出路”。現(xiàn)從兩個維度梳理一下網(wǎng)絡(luò)游戲和在線教育的投資路徑或給投資者有所啟示。
一是關(guān)注處于估值修復(fù)階段的網(wǎng)絡(luò)游戲標(biāo)的股。如：300043星輝娛樂、600633浙數(shù)文化和002425凱撒文化等。又如：300418昆侖萬維：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，GameArk穩(wěn)步推進(jìn)，Opera延續(xù)高增長。預(yù)計2019年度全年實現(xiàn)歸母凈利潤11.5-13億元，同比增長14.31%-29.22%；中位數(shù)為12.25億元，同比增長21.77%。
二是關(guān)注在線教育具有估值和成長相對優(yōu)勢的標(biāo)的。如：600757長江傳媒、601928鳳凰傳媒、000719中原傳媒和300571平治信息等。又如：600373中文傳媒：PE11.57倍，公司已大力發(fā)展數(shù)字出版業(yè)務(wù),并建立網(wǎng)絡(luò)銷售平臺。未來公司還將結(jié)合主業(yè)發(fā)展需要,適時選擇相關(guān)標(biāo)的開展并購重組,拓展新興業(yè)態(tài)。2020年02月11日發(fā)布消息,2020年02月10日公司接待匯添富基金等共25家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
三、投資體系
投資有不同的認(rèn)知，不同的認(rèn)知決定不同的思路和格局。思路決定出路，格局決定結(jié)局！要想取得預(yù)期收益。首先構(gòu)建盈利體系，對此，我們有兩個認(rèn)知特別重要，對股票和風(fēng)險的認(rèn)知決定你的盈利體系。
從投資角度來看，我們對“股票的認(rèn)知有兩種。一種認(rèn)知是：股票就是博弈的籌碼。如果你把它理解為博弈工具，那就應(yīng)該重視技術(shù)分析。技術(shù)分析的優(yōu)勢在于選時！
另一種認(rèn)知是：股票是投資上市公司的載體。你投資這只股票就是投資這家上市公司，這家上市公司盈利了、成長了，你就賺到錢了。如果你認(rèn)為股票是投資公司的載體，那么基本面就非常重要。
在A 股市場，追溯歷史，成功的投資者大都秉承：“基本面分析為主，技術(shù)面分析為輔”的策略。
對于風(fēng)險的認(rèn)知，巴菲特認(rèn)為，將市場波動等同于風(fēng)險是一種曲解。他認(rèn)為，投資的風(fēng)險并不來源于波動，波動反而是機(jī)會，因為股價波動的幅度越大，好公司越會出現(xiàn)被低估的機(jī)會。當(dāng)你利用股價下跌，選擇、買入并持有好公司的股票，一定會給自己帶來豐厚的收益。
因此，投資就是根據(jù)基本面和技術(shù)面相結(jié)合，選擇：“低估值，高成長”的標(biāo)的公司！
當(dāng)然，如果投資者能預(yù)測到“風(fēng)向”，把握住熱點，那就事半功倍了！因為我們看到：只要站在“風(fēng)口”上，豬也能飛上天！
