原創(chuàng) 田文智 新時(shí)代證券
一、熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)
在萬(wàn)物復(fù)蘇之季,肺炎疫情仍然處于蔓延狀態(tài)。這個(gè)春節(jié)過(guò)后有些特殊已不用贅述,全國(guó)大多數(shù)景區(qū)、KTV等公共娛樂(lè)場(chǎng)所大多被關(guān)閉,線下娛樂(lè)大幅減少,進(jìn)而轉(zhuǎn)移至網(wǎng)絡(luò)游戲、在線視頻等線上娛樂(lè)形式。待在家里,卻不能閑著,多地政府、企事業(yè)單位員工都在家辦公,于是云辦公、在線教育、云游戲快速崛起。
在此背景下,“宅經(jīng)濟(jì)”概念股前期出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情,以云辦公、云游戲、在線教育為主的“宅經(jīng)濟(jì)”概念股大幅領(lǐng)先于新型肺炎細(xì)分板塊。由于宅經(jīng)濟(jì)勢(shì)必會(huì)提升個(gè)股、行業(yè)的景氣度。相關(guān)板塊個(gè)股仍然存在波段表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。近期“宅經(jīng)濟(jì)”概念股也受到一些機(jī)構(gòu)的關(guān)注和調(diào)研,至少有16股春節(jié)后獲得機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)為“買入”。
大資金也在悄悄加倉(cāng)。94只概念股最近平均累計(jì)漲幅大幅跑贏大盤,在94股中有10股最新陸股通持股較春節(jié)后首個(gè)交易日有所加倉(cāng),33股獲杠桿資金加倉(cāng),最新融資余額較2月3日加倉(cāng)幅度超10%的股票有15只。其中,同時(shí)獲北上資金、杠桿資金加倉(cāng)股有7股。目前相關(guān)板塊個(gè)股估值仍處于相對(duì)合理狀態(tài),整體的安全邊際相對(duì)較高,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然值得深度挖掘。
二、風(fēng)口透視
在5G條件下,移動(dòng)端游戲是實(shí)實(shí)在在受益于網(wǎng)絡(luò)速度和響應(yīng)時(shí)間的巨大改善,同樣“在線教育”也受益顯著。目前,在線教育在整個(gè)國(guó)內(nèi)教育培訓(xùn)行業(yè)中的占比不超過(guò)10%;在線教育2018年的市場(chǎng)規(guī)模為2518億元,付費(fèi)人數(shù)1.35億人;在線教育市場(chǎng)主體是職業(yè)教育和高等學(xué)歷教育,占比80%;K-12教育過(guò)去六年的成長(zhǎng)速度最快。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,監(jiān)管新規(guī)將促進(jìn)行業(yè)整合,行業(yè)龍頭企業(yè)股價(jià)的回調(diào)將會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。未來(lái),“網(wǎng)絡(luò)游戲+在線教育”雙輪驅(qū)動(dòng)宅經(jīng)濟(jì),值得期待!
值得注意的是,真正的板塊熱點(diǎn)具有持續(xù)性和波段性,尤其是標(biāo)的回檔時(shí),選擇震蕩低點(diǎn)介入成為投資獲利的關(guān)鍵!比如本欄目“風(fēng)口透視”2月13日發(fā)表的文章:特斯拉新能源的“蝴蝶效應(yīng)”或?qū)⒀永m(xù)發(fā)酵,其中分析的新能源鋰電池公司300432富臨精工:小幅震蕩2天后,3連陽(yáng)一字漲停。正所謂“思路決定出路”。現(xiàn)從兩個(gè)維度梳理一下網(wǎng)絡(luò)游戲和在線教育的投資路徑或給投資者有所啟示。
一是關(guān)注處于估值修復(fù)階段的網(wǎng)絡(luò)游戲標(biāo)的股。如:300043星輝娛樂(lè)、600633浙數(shù)文化和002425凱撒文化等。又如:300418昆侖萬(wàn)維:公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,GameArk穩(wěn)步推進(jìn),Opera延續(xù)高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2019年度全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.5-13億元,同比增長(zhǎng)14.31%-29.22%;中位數(shù)為12.25億元,同比增長(zhǎng)21.77%。
二是關(guān)注在線教育具有估值和成長(zhǎng)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。如:600757長(zhǎng)江傳媒、601928鳳凰傳媒、000719中原傳媒和300571平治信息等。又如:600373中文傳媒:PE11.57倍,公司已大力發(fā)展數(shù)字出版業(yè)務(wù),并建立網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)。未來(lái)公司還將結(jié)合主業(yè)發(fā)展需要,適時(shí)選擇相關(guān)標(biāo)的開(kāi)展并購(gòu)重組,拓展新興業(yè)態(tài)。2020年02月11日發(fā)布消息,2020年02月10日公司接待匯添富基金等共25家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
三、投資體系
投資有不同的認(rèn)知,不同的認(rèn)知決定不同的思路和格局。思路決定出路,格局決定結(jié)局!要想取得預(yù)期收益。首先構(gòu)建盈利體系,對(duì)此,我們有兩個(gè)認(rèn)知特別重要,對(duì)股票和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知決定你的盈利體系。
從投資角度來(lái)看,我們對(duì)“股票的認(rèn)知有兩種。一種認(rèn)知是:股票就是博弈的籌碼。如果你把它理解為博弈工具,那就應(yīng)該重視技術(shù)分析。技術(shù)分析的優(yōu)勢(shì)在于選時(shí)!
另一種認(rèn)知是:股票是投資上市公司的載體。你投資這只股票就是投資這家上市公司,這家上市公司盈利了、成長(zhǎng)了,你就賺到錢了。如果你認(rèn)為股票是投資公司的載體,那么基本面就非常重要。
在A 股市場(chǎng),追溯歷史,成功的投資者大都秉承:“基本面分析為主,技術(shù)面分析為輔”的策略。
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知,巴菲特認(rèn)為,將市場(chǎng)波動(dòng)等同于風(fēng)險(xiǎn)是一種曲解。他認(rèn)為,投資的風(fēng)險(xiǎn)并不來(lái)源于波動(dòng),波動(dòng)反而是機(jī)會(huì),因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)的幅度越大,好公司越會(huì)出現(xiàn)被低估的機(jī)會(huì)。當(dāng)你利用股價(jià)下跌,選擇、買入并持有好公司的股票,一定會(huì)給自己帶來(lái)豐厚的收益。
因此,投資就是根據(jù)基本面和技術(shù)面相結(jié)合,選擇:“低估值,高成長(zhǎng)”的標(biāo)的公司!
當(dāng)然,如果投資者能預(yù)測(cè)到“風(fēng)向”,把握住熱點(diǎn),那就事半功倍了!因?yàn)槲覀兛吹剑褐灰驹?ldquo;風(fēng)口”上,豬也能飛上天!