作為教培行業最受政策利好的領域之一，截至5月6日，職業教育股陸續交出2021年報成績單。從上年業績表現來看，職教股在"慘淡濃云"中表現得可圈可點。其中，傳智教育、尚德機構、達內科技實現營收利潤雙增，中國東方教育全年收入也同比上漲。世紀鼎利、中公教育、科德教育則業績表現不佳。對職教板塊來說，政策及市場的影響極為重要，而值得一提的是，新版職業教育法已自5月1日起正式施行，鼓勵企業參與職教被寫進文件當中，政策之"春"下，職業教育上市公司又該如何拉動業績增長?
年報表現兩極化
正值教育上市公司年報季，行業整體業績頹勢之下，職教上市公司業績卻呈現兩極趨勢，部分公司交出了營收凈利雙增的漂亮答卷，另一部分公司卻表現不佳。
具體來看，傳智教育2021年實現營收6.64億元，同比增加3.79%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7684.46萬元，同比增加18.1%。尚德機構2021年凈收入25.08億元，同比增長13.8%;凈利潤為2.12億元，同比扭虧為盈。達內科技2021年營收23.87億元，同比增長25.7%;凈虧損4.76億元，同比收窄38%。
從業績表現來看，上述三家機構在2021年均實現了營收、凈利雙重增長。達內科技雖仍處虧損狀態，但虧損幅度同比出現收窄。尚德機構則扭虧為盈，首次實現全年盈利。
此外，另一家"新東方"——在港上市公司中國東方教育也在2021年實現收入41.40億元，同比增長13.5%。經調整純利為4.32億元，同比下降13.6%。
業績表現不佳的世紀鼎利、科德教育、中公教育各有歸因。其中，世紀鼎利主營業務涵蓋通信及物聯網業務、職業教育業務兩部分，2021年共實現營收3.77億元，同比下降44.18%;凈虧損13.93億元，同比由盈轉虧。在教育裝備產品業務方面，世紀鼎利收入出現大幅下滑，營業虧損1.02億元，同比下降398.26%。此外，報告期內，世紀鼎利壞賬準備及資產減值準備的總金額為11.41億元。
科德教育2021年營收8.58億元，凈虧損4.47億元，同比由盈轉虧。對此，科德教育表示，"雙減"政策和國內疫情反復對公司經營及業務拓展產生負面影響，公司對前期收購的子公司龍門教育形成的商譽進行了減值測試，2021年計提商譽減值蘇州科德教育科技股份有限公司4.79億元。
中公教育2021年營收69.12億元，同比下降38.3%;凈虧損23.70億元，同比由盈轉虧。針對業績變化，中公教育表示，受疫情沖擊和經濟影響，人才招錄培訓行業出現考試周期性波動、需求收縮、學員參培意愿減弱等現象，行業呈現整體收縮跡象。同時，由于多點散發和局部地區聚集性疫情影響，2021年公司在黑龍江、江蘇等20余個省份的直營網點和學習中心階段性關停，無法正常開展業務，此外，公司2021年全年退費率相比2020年大幅增長，業績出現較大波動。
興辦中職學校
盡管"雙減"政策已叫停不少教培上市公司的相關業務，但對職業教育上市公司來說，政策態度始終利好。今年5月1日，新修訂的職業教育法正式施行。新法中明確規定，國家發揮企業的重要辦學主體作用，推動企業深度參與職業教育，鼓勵企業舉辦高質量職業教育。由此，舉辦職教學校對企業來說，或將成為不錯的發展方向。
記者注意到，目前A股市場已有多家企業開始參與舉辦學歷職業教育。
傳智教育于2021年12月創辦宿遷傳智互聯網中等職業技術學校，為一所營利性全日制民辦中職學校。對此，傳智教育在2021年度業績說明會上表示，在職業學歷教育方面，公司計劃辦自有學歷牌照的學歷職業教育，并在自有學歷職業教育的基礎上進行全國復制。
另一家A股上市公司科德教育也在業務上"去肥增瘦"，專注職教賽道。據其年報顯示，科德教育正在對K12相關的課外培訓及教學軟件業務進行處置。科德教育表示，公司堅持以現代職業教育為核心的經營戰略，集中資源聚焦現代職業教育與國家新興產業人才培養。
據悉，目前科德教育旗下共運營兩所全資民辦營利性中職學校，分別為西安培英育才職高和天津旅外職高。
靜待市場復蘇
政策之外，外界的市場變化同樣值得職教上市公司關注。
據記者觀察，不少K12企業迫于"雙減"壓力和業務轉型需要，已開始探索職教領域。作為其中一員的學大教育，自2022年3月以來，已和包括內蒙古電力交通職業技術學校在內的多所中職院校達成聯合辦學戰略協議。
有業內人士表示，職教賽道的市場呈現"大"而"散"的特點，細分領域的專業壁壘高，難以出現像K12領域內的巨頭，但同時也給了教育企業在各自賽道發展的空間和機會。
"教育公司，尤其是教育上市公司，目前正面臨三重壓力。"多鯨資本合伙人葛文偉告訴記者，在政策監管壓力、宏觀經濟壓力、消費下行壓力的三重壓力之下，對上市公司來說，最重要的就是保持最低或最穩定的結構狀態來等待市場的復蘇。
中關村教育投資管理合伙人于進勇則在接受采訪時表示，經濟形勢不太好的時候，對職業教育來說是利好的。"更多人有求職需要，可能會通過接受技術類的職業教育來提升自我。"于進勇表示，職業教育本身覆蓋領域非常廣泛，分為多個細分賽道。"市場的走向和技術的發展方向，會決定哪些細分領域更加火熱。比如可能未來Web3.0或者集成電路方面的培訓，應該會比較火。"
