今日(4月7日)滬深兩市全線低開，盤初一度有拉升表現，滬指與深成指更是一度翻紅，隨后跳水回落，呈現脈沖式下行格局，創業板指表現尤為弱勢。
從盤面上來看，近期大漲的中藥、房地產板塊帶頭砸盤，普跌行情再現，僅有船舶制造、水泥建材、鹽湖提鋰、煤炭等板塊表現較為抗跌。在軍工板塊之中，寶塔實業、南山控股等漲停，泰豪科技、亞星錨鏈等漲幅靠前。
國盛證券指出，在疫情、國際局勢緊張、美聯儲加息縮表等不利因素的影響下，國內經濟數據未有超預期表現。同時，受量能制約，市場難以形成上攻合力，短期出現反轉行情的概率較低，震蕩整固行情或將貫穿整月。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】軍工
首創證券提到，軍工板塊開年在市場情緒等因素影響下，出現大幅回調，長期景氣擴張邏輯不變。下游企業預收款項驗證大額訂單落地，將沿產業鏈向上游、中游有序傳導。“十四五”期間配套企業需求放量確定性強，民營龍頭業績將更具彈性，繼續看好當前位置下板塊配置價值。
德邦證券表示，進入年報和一季度報密集披露期，行業高增長持續得到驗證。軍工行業基本面良好具備長期確定性，但由于軍工行業透明度較低等問題，市場對業績增長幅度和持續性都比較保守。隨著2021 年全年業績報告和2022 年一季度報的逐步披露，軍工企業業績高增長有望得到兌現，行業景氣度將進一步驗證。
東北證券指出，2022年全產業鏈將持續圍繞產能釋放帶來的營利雙增長邏輯展開：重點關注實戰需求旺盛、產品型號具備深度階梯層次、批產節點到來的下游主機廠及分系統;護城河深、綜合配套能力強、規模效應顯現的中游配套及制造;高端武器基石、行業空間大、核心競爭力強以及國產化替代提速軍工材料及軍工電子、艦船推進系統及艦船新型裝備發展新趨勢下的軍工新科技四大方向。
【主題二】鹽湖提鋰
光大證券表示，在目前環境下，電池企業向下游順價進展積極，然而原材料漲價速度較快，且多以月度調價，電池企業向下游定價模式以及話語權將直接影響價格傳導的及時性。我們認為龍頭公司結合低價長單庫存以及技術進步、規模效應能夠較好地消化上游漲價壓力。同時向下游的優勢議價權將及時傳導原材料漲價的壓力。龍頭企業亦通過產業鏈布局與庫存平滑價格波動，供應鏈管控與成本優勢進一步凸顯。推薦：寧德時代、億緯鋰能。
從產業鏈供需角度看，2022年鋰電中游負極石墨化、隔膜、銅箔、磷酸鐵供給較為緊張，鋰電產業鏈維持高景氣度，關注：貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質。
該機構進一步分析，鋰礦價格持續高位背景下，鋰電回收經濟性凸顯。鋰電回收有助于彌補上游資源、特別是鋰資源供給缺口，鋰電回收市場空間及發展前景廣闊。關注：邦普循環(寧德時代)、天奇股份、芳源股份、光華科技、中偉股份、格林美、旺能環境、浙富控股等。
關于鋰電行業，華安證券則指出，三條主線：一產能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技等;二受供需支撐鋰價高位有望實現超額利潤的鋰資源公司：科達制造、融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業等;三格局清晰、優勢明顯、供需仍緊的中游材料環節公司：恩捷股份、星源材質、嘉元科技、諾德股份、璞泰來、德方納米、當升科技、容百科技、中偉股份、華友鈷業等。
【主題三】水泥建材
國盛證券表示，短期因疫情管控影響需求恢復，水泥價格震蕩走勢，庫存壓力有所增加;中期寬信用穩增長預期上行，專項債發行速度有望進一步加快，基建鏈條上升動能有望加強。結構性寬信用下，水泥需求有望開啟企穩回升周期，將支撐中期水泥價格中樞高于往年同期，而當前板塊市凈率和市盈率等相對估值尚處歷史低位水平，行業估值也有望得到修復。推薦業績確定性強，中長期產業鏈延伸有亮點的華新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，中長期推薦有望受益東北華北市場整合、景氣彈性大的冀東水泥等。
天風證券提到，全年需求端仍有韌性，2022Q1或是行業低點，Q2起隨著煤價影響同比減弱+漲價開啟，業績或迎來逐季改善。中長期看水泥已步入需求下行期，未來行業關注點將聚焦于“雙控”“雙碳”目標下行業供給端改變帶來的機會：a)政策要求2025年標桿產能比重超過30%，未來行業2500T/D及以下規模產能有望陸續退出，總產能將收縮8.6%以上。
b)水泥行業未來有望納入碳交易，碳稅+減排改造加劇小企業成本壓力，龍頭競爭優勢凸顯，有望通過兼并收購進一步擴張，話語權增強，價格中樞有望逐步抬升。需求端預期2022年Q1基建端有望開門紅，地產端底部回暖，中長期來看，水泥行業整體或呈“量減價增”趨勢發展，納入碳交易后，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業績增長。從股息率及估值角度，水泥公司具有較高的投資性價比。
【主題四】煤炭
申銀萬國證券提到，全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊。當前國內煤炭產能進入收縮期，“碳中和”下煤炭產能加速退出，同時新刑法修正案壓制煤礦超產，即便部分核增產能釋放仍難改中期3-5年供給緊張狀態;而進口端，與中國相關國際主要煤炭生產主體產量整體大幅下滑，進口無法彌補該缺口，且我們面臨全球煤炭供給緊缺局面。預計2022-2025年國內供給缺口逐年擴大。
另外，信達證券表示，未來2-3個月，隨著南方各地進入迎峰度夏階段，煤炭保供將仍然面臨巨大壓力。現階段行業基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復提升，再考慮今年上半年業績高增的確定性，當前是逢低配置煤炭板塊最好的階段。
中國銀河證券認為，經濟平穩增長的前提下，煤炭消費預計仍將保持一定正增長。十四五期間，煤炭消費仍能保持確定性正增長，十五五期間，隨著煤炭清潔高效利用技術的發展，在傳統化石能源(煤、石油、天然氣)中，國內煤炭具有天然價格優勢，有望在煤電、非電領域取得更多應用，在國內經濟平穩增長的前提下，煤炭消費預計仍將保持一定正增長。投資煤炭股，享受煤炭成本優勢逐步兌現的紅利，政策調控會造成投資過程的反復，但是長期方向明晰。
中泰證券指出，近期煤企陸續公布2021年年報，高分紅高股息趨勢明顯，煤炭行業有望中長期價格在高位且不進行大額資本開支，持續高額回報投資者將是行業的一大特征。整體而言，存量產能就是稀缺資源，煤炭股普遍4-6 倍估值，價格和盈利預期穩定性提升，建議積極布局2022年煤炭股。
