5月16日，據(jù)了解，碧桂園、龍湖、美的置業(yè)3家民營(yíng)房企均向記者確認(rèn)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)選定為示范房企，將在本周陸續(xù)發(fā)行人民幣債券。為吸引投資人，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)將同時(shí)發(fā)行包括信用違約掉期(私募CDS)或信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證(CRMW)在內(nèi)的信用保護(hù)工具，以幫助民營(yíng)地產(chǎn)商逐步恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)的融資功能。
而在5月16日晚間，龍湖集團(tuán)(00960.HK)、美的置業(yè)(03990.HK)官宣發(fā)債，碧桂園(02007.HK)則仍在計(jì)劃中。
兩家房企官宣發(fā)債，一家仍在計(jì)劃中
記者看到，5月16日晚間，龍湖集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，公司間接附屬公司重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司將于5月18日和19日在中國(guó)公開(kāi)發(fā)行2022年公司債券(第二期)，發(fā)行規(guī)模為不超過(guò)人民幣5億元。
而美的置業(yè)也于5月16日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，擬發(fā)行本金總額不超過(guò)10億元的四年期公司債券，債券的起息日為2022年5月24日，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，票面利率詢(xún)價(jià)區(qū)間為4.1%-4.9%。據(jù)了解，美的置業(yè)本期公司債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于償還公司債券。
相對(duì)于龍湖集團(tuán)、美的置業(yè)的動(dòng)作迅速，碧桂園的發(fā)債事宜仍在計(jì)劃中。
5月16日晚間，碧桂園發(fā)布公告稱(chēng)擬于短期內(nèi)面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行一期面值不超過(guò)人民幣5億元的國(guó)內(nèi)公司債券。盡管如此，其表示，公司債券的發(fā)行仍只在計(jì)劃階段，不一定能落實(shí)進(jìn)行或最終能順利完成。
為投資者設(shè)立防火墻
針對(duì)此次三家民營(yíng)房企發(fā)債的情況，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在5月16日接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此次發(fā)債有別于此前銀行間市場(chǎng)等發(fā)行的中期票據(jù)等融資工具，更加符合房企融資的需求。公司債本身對(duì)于房企的融資支持作用較大。而且此次發(fā)債的動(dòng)作比較快，此次消息流出后已經(jīng)有房企明確會(huì)發(fā)債，給予了發(fā)債工作非常清晰和精準(zhǔn)的保障。
“此類(lèi)發(fā)債工作充分體現(xiàn)了相關(guān)部門(mén)對(duì)于房企資金面的關(guān)注，客觀上有助于進(jìn)一步緩解房企的資金壓力，促進(jìn)房企走出融資困境，促使經(jīng)營(yíng)更好發(fā)展。”嚴(yán)躍進(jìn)說(shuō)道。
據(jù)了解，本次公司債屬于人民幣債券，和美元債等有一定區(qū)別。
據(jù)嚴(yán)躍進(jìn)分析，類(lèi)似發(fā)債恰處于國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)持續(xù)寬松、流動(dòng)性持續(xù)增強(qiáng)的時(shí)候，客觀上有助于此類(lèi)公司債券信用等級(jí)提高，以及融資目標(biāo)的更好完成。同時(shí)，此次發(fā)債是以示范的方式進(jìn)行的，也體現(xiàn)了通過(guò)優(yōu)秀企業(yè)示范來(lái)引導(dǎo)公司債回歸正常渠道。
此外，本次發(fā)債也強(qiáng)調(diào)了信用保護(hù)工具的使用。信用違約掉期(私募CDS)或信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證(CRMW)，這兩種信用保護(hù)工具能為債務(wù)違約設(shè)立防火墻。
“也就是說(shuō)，投資者后續(xù)認(rèn)購(gòu)此類(lèi)債券的顧慮將減少，房企若是違約，其也可以獲得相關(guān)賠償或補(bǔ)償。”嚴(yán)躍進(jìn)說(shuō)道。
值得注意的是，嚴(yán)躍進(jìn)更是進(jìn)一步指出，“此次被選取的企業(yè)均為民營(yíng)企業(yè)，體現(xiàn)了當(dāng)前監(jiān)管層對(duì)于民營(yíng)企業(yè)融資方面的支持和鼓勵(lì)。”
獲得融資支持
據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，2022年1-4月房企境內(nèi)外發(fā)債2350億元，同比下降41%。降幅較今年一季度收窄2個(gè)百分點(diǎn)。2018年高位以來(lái)，前4月累計(jì)融資規(guī)模逐年下滑的趨勢(shì)顯著，且2022年下滑幅度出現(xiàn)明顯加速。
此外，2022年一季度房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約1733億元，同比下降43%，降幅較2021年同期擴(kuò)大20個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，今年1-3月，房企整體融資規(guī)模同比分別下降70%、59%和43%。
而在4月，房地產(chǎn)板塊境內(nèi)、境外債券融資共發(fā)行63筆，發(fā)行規(guī)模折合人民幣約617億元，環(huán)比減少30%，同比減少34%。其中，4月境內(nèi)債券融資530億元，環(huán)比減少25.4%，同比減少32.7%。境外方面，境外融資折合人民幣約87億元，環(huán)比減少47.9%，同比減少41.2%，境外融資規(guī)模單月占比低于15%。
值得注意的是，央企國(guó)企成為一季度發(fā)債的絕對(duì)主力。據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，一季度境內(nèi)共發(fā)行債券融資123筆，其中116筆發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)為央企國(guó)企，占比高達(dá)94%，信用背書(shū)優(yōu)厚的國(guó)央企會(huì)獲得更高的市場(chǎng)認(rèn)可，從而獲得相對(duì)低廉的融資利率。行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚未出清的階段，企業(yè)信用的影響力將會(huì)進(jìn)一步放大。
此外，據(jù)貝殼研究院分析，政府4月不斷出手穩(wěn)定市場(chǎng)，金融監(jiān)管部門(mén)向主要幾家AMC和18家銀行提供了12家房企的清單，針對(duì)其資產(chǎn)收并購(gòu)等工作擬有6項(xiàng)政策指導(dǎo)，加大政策力度支持出險(xiǎn)房企項(xiàng)目收并購(gòu)，將有助于防范化解房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。借此時(shí)機(jī)，房企融資方向有可能向銀行貸款、借款方向偏移。另外，并購(gòu)相關(guān)融資舉措仍是下一步關(guān)注重點(diǎn)。
而2022年一季度以來(lái)美的置業(yè)、碧桂園也獲得部分銀行的融資支持。
3月3日，招商銀行分別向碧桂園、美的置業(yè)授予150億元和60億元并購(gòu)融資額度。3月9日，交通銀行廣東省分行授予美的置業(yè)地產(chǎn)并購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)融資額度90億元。
3月21日，美的置業(yè)與建設(shè)銀行簽署三份合作協(xié)議，獲得保障性租賃住房項(xiàng)目貸款專(zhuān)項(xiàng)額度20億、并購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)融資額度100億和個(gè)人住房按揭貸款專(zhuān)項(xiàng)額度100億。
此外，在3月25日，美的置業(yè)與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行簽署兩份戰(zhàn)略合作協(xié)議，其中包括120億元《并購(gòu)及保障性租賃住房戰(zhàn)略合作協(xié)議》和100億元《按揭戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將建立深度的戰(zhàn)略合作關(guān)系。
而龍湖集團(tuán)融資成本則降至歷史低位。
3月25日，龍湖集團(tuán)召開(kāi)2021年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。據(jù)龍湖集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官趙軼介紹，2021年至3月25日，龍湖集團(tuán)新發(fā)行4筆公司債，1筆中期票據(jù)，融資渠道暢通，期末集團(tuán)平均借貸成本來(lái)到4.14%的歷史最低位，平均賬期6.38年。
此外，2022年龍湖將有29億人民幣對(duì)應(yīng)4.5億美金的美元債到期，龍湖已經(jīng)可以通過(guò)境外的銀團(tuán)和發(fā)行美金債的方式償還，做好了充分的準(zhǔn)備，未來(lái)龍湖集團(tuán)將繼續(xù)保持融資管理的資質(zhì)和精細(xì)度，在多變的融資環(huán)境中尋求融合度和主動(dòng)性。
