5月20日央行宣布，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)：1年期LPR為3.7%，維持前值不變;5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%下調(diào)15BP。
由于5年期以上LPR利率與個(gè)人住房貸款利率掛鉤，下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)后，存量房貸用戶按利率LPR減去20個(gè)基點(diǎn)計(jì)算，百萬(wàn)貸款月供將減少207元。
這207元是誰(shuí)的錢?簡(jiǎn)單講就是商業(yè)銀行的利潤(rùn)，在存款成本不變的情況下，商業(yè)銀行可以通過(guò)貸款成倍的創(chuàng)造貨幣，用利差來(lái)獲取收益，這就是目前我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)增速仍然能夠保持兩位數(shù)的原因。
LPR的下調(diào)最受沖擊的是商業(yè)銀行，當(dāng)然政府的降息政策可以刺激消費(fèi)和房地產(chǎn)投資，從而擴(kuò)大商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，彌補(bǔ)銀行的利潤(rùn)，但是息差收窄是肯定的。
上次LPR“降息”是在今年1月，1年期LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。所以今年已經(jīng)兩度降低LPR，這將導(dǎo)致今年的商業(yè)銀行息差大幅收窄。
其實(shí)，就去年的情況而言，即使監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了調(diào)整商業(yè)銀行降低實(shí)體企業(yè)的融資成本，降低商業(yè)銀行負(fù)債，大力度降低存款利率，但是商業(yè)銀行的息差仍然是收窄的。
根據(jù)央行近期披露的數(shù)據(jù)，2022年3月，新發(fā)生定期存款加權(quán)平均利率為2.37%，同比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)，較存款利率自律上限優(yōu)化前的2021年5月下降0.12個(gè)百分點(diǎn)。其中，中長(zhǎng)期定期存款利率降幅更大，2年、3年和5年期定期存款利率較2021年5月分別下降0.18個(gè)、0.43個(gè)和0.45個(gè)百分點(diǎn)。
存款利率下降的主要原因是，央行于去年6月份銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制優(yōu)化存款利率自律上限形成方式，由存款基準(zhǔn)利率乘以一定倍數(shù)形成，改為加上一定基點(diǎn)確定。
這項(xiàng)政策的實(shí)際效果是，整體上降低了商業(yè)銀行的負(fù)債成本，尤其是中長(zhǎng)期存款利率跌幅較大，而商業(yè)銀行負(fù)債成本中中長(zhǎng)期成本占大頭，這大大降低了銀行存款利率。
但是即使如此，去年不論是國(guó)有大行還是股份制銀行的息差都是收窄的。建設(shè)銀行凈息差也同比減少了6個(gè)基點(diǎn)，為2.13%;農(nóng)業(yè)銀行凈息差為2.12%，較上年同期下降8個(gè)基點(diǎn);工商銀行凈息差為2.11%，同比減少4個(gè)基點(diǎn);中國(guó)銀行凈息差下降10個(gè)基點(diǎn)，達(dá)1.75%。股份制銀行中，平安銀行凈息差2.79%，同比下降9個(gè)基點(diǎn);招商銀行凈息差2.48%，同比下降了1個(gè)基點(diǎn);民生銀行凈息差1.91%，較上年同期下降23個(gè)基點(diǎn);興業(yè)銀行凈息差2.29%，同比下降了7個(gè)基點(diǎn)。
去年存款利率下浮那么多，去年只是在年末1年期的LPR下調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)，對(duì)于商業(yè)銀行的凈息差影響甚微，為什么凈息差還會(huì)收窄呢?
銀行的表態(tài)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利，筆者認(rèn)為主要還是經(jīng)濟(jì)下行，需求下降，尤其是房地產(chǎn)的貸款需求下降，商業(yè)銀行主動(dòng)下調(diào)了貸款利率，這種情況未來(lái)還會(huì)繼續(xù)。
當(dāng)然，存款利率也還會(huì)下行，因?yàn)榻衲?月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和1年期 LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，調(diào)整存款利率水平。這一機(jī)制的建立，可促進(jìn)銀行存款利率跟蹤市場(chǎng)利率變化。
這個(gè)政策出臺(tái)后，工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)等國(guó)有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)作出下調(diào)。根據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)，4月最后一周(4月25日-5月1日)，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10個(gè)基點(diǎn)。
盡管如此，筆者認(rèn)為存款利率下調(diào)的空間已經(jīng)有限，如果參照10年期國(guó)債利率來(lái)給銀行存款利率定價(jià)，目前看，中美的十年國(guó)債利率已經(jīng)倒掛，美國(guó)加息才剛剛起步，未來(lái)利率還會(huì)繼續(xù)上漲，這可能引發(fā)中國(guó)十年期國(guó)債利率上行，這就大大制約了存款利率下行的空間。
所以，未來(lái)商業(yè)銀行凈息差收窄是大趨勢(shì)。
