4月25日，國內期貨市場早盤商品期貨大面積下跌，板塊上看，黑色系跌幅最大，其次是原油化工，農產品相對穩定，表現出了抗跌的屬性。而鐵礦石領跌整個商品市場。截至收盤，國內商品期市收盤多數下跌，黑色系及能化品全線走低，鐵礦石跌逾10.73%，玻璃、甲醇主力合約跌停。
大宗商品集體大跌，黑色系跌幅最大，鐵礦價格回落至800關口附近。焦煤、焦炭跌超5%，液化石油氣、紙漿跌近5%。據了解，3月份市場受俄烏沖突影響比較大，現在這種局勢盡管在延續，但是一些主要產品價格已有所回落，比如原油和金屬。不過，有觀點認為，受美聯儲收緊貨幣政策的效果已經顯現，如果俄烏沖突局勢不進一步惡化，國際大宗商品價格波動下行的概率更大。
美元創新高，大宗遭恐慌拋售
對于今日大宗商品價格回落，物產中大期貨有限公司副總經理景川對記者表示，由于前期國際市場相對強勁，因此國內商品在一定程度上受到來自歐美能源市場強勁的影響而受到支撐。不過，由于近期自身需求疲弱，疫情的擴散進一步打擊市場的情緒。
此外，隨著美聯儲加息預期的進一步加強，美元指數進入4月后便持續攀升。上周五，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.64%。美國股市、商品市場整體下跌幅度偏大，對今天國內市場打擊明顯。4月25日14：17分美元指數直線拉升至101.60，創2020年3月以來新高。
景川表示，美元指數受益于美聯儲的貨幣政策收緊，進入上升周期。由于美元為全球逆周期貨幣，在未來全球經濟悲觀的預期下，美元資產將再度收到追捧，非美貨幣將持續走弱，這對于負債偏高的經濟體尤其是通過發行美元債進行釋放流動性的經濟體而言，將產生巨大的潛在危機，進一步推進美元資產的上漲以及資本市場的下跌。
與此同時，國內市場由于始終維持強預期與弱現實的狀況，對政府宏觀政策預期支撐著市場，但需求疲弱對于近期合約的打擊始終存在，而歐美經濟相對強勁產生的需求對大宗商品的支撐顯著，俄烏糾紛在一定程度上強化了供給的不足。但國內近期疫情的擴散對于市場的影響漸漸顯現，消費旺季需求不足漸漸削弱了市場的預期。
因此，景川表示，美聯儲加息縮表的進程加快，明顯支撐了美元資產的上漲，進一步打擊風險資產，國內市場的心里支撐失衡，商品恐慌下跌在所難免。而近期人民幣加速貶值也令市場備受打擊，市場對于今年宏觀經濟的運行悲觀情緒增加，風險管理的需求隨之產生。
另外，由于美國國內通脹水平持續走高，美聯儲加快了其加息的步伐。今年2月，美國CPI指數同比已上升7.9%，3月份CPI指數更是同比上升8.5%，這樣的高通脹已經是美國40年來所未見。因此，美聯儲準備采取更為激進的方式應對通脹問題，包括加快加息步伐，并可能通過縮表的形式收縮流動性。
在這樣的背景下，美國10年期國債收益率持續走高，收益率高居全球第一，從而吸引了大量資本回流美國，導致美元持續走強。其次，美元指數突破100大關，今天上午最高達到101.29，再創兩年多來的新高。美元指數走強一般意味著其它貨幣相對美元走弱。因此，人民幣相對美元走弱在情理之中。
黑色系暴跌，鐵礦單日跌超10%
截至4月25日收盤，黑色系全線下挫，黑鏈指數收于197，一周時間下跌近10%。今日鐵礦09合約盤中一度跌停，雙焦跌幅5%，螺紋熱卷跌幅接近4%，資金流出近20億元，兩天時間回吐一個多月的漲幅。
對此，中原期貨分析師彭博涵對記者表示，上周四鋼材供需數據出爐，疫情對終端消費和鋼材去庫的影響仍在持續，旺季不旺壓制鋼價上行動能。
彭博涵表示，供應端，螺紋產量307萬噸，環比微降0.1%;熱卷產量322，環比增0.25%。卷螺產量表現分化，主要是板材利潤好于長材。鐵水產量從2月中旬持續回升，近兩周增幅明顯放緩。疫情拖累終端需求和鋼廠利潤，疊加全年粗鋼減產的目標，預計鐵水增產空間有限。消費端，疫情拖累終端消費，螺紋表觀消費329萬噸(環比-25萬噸，同比-146萬噸)，熱卷表觀消費317萬噸(環比-4萬噸，同比-9.4萬噸)，近期疫情主要影響區域在唐山和華東，而這兩個區域都是熱卷的供應和消費主要區域，因此熱卷受影響最大。
此外，今年海外地緣局勢復雜，全球能源緊缺、輸入性通脹壓力導致國內大宗商品持續上漲。對于鋼材市場來說，3月疫情開始至今，黑色系一直都在弱現實與強預期之間反復橫跳，但在4月中旬之前，俄烏沖突引發全球供應鏈收緊+5.5GDP增速目標+疫情預判較為樂觀，多重因素之下強勁預期略占上風，資金青睞之下鋼價重心不斷抬升。
不過，彭博涵表示，進入4月中下旬，宏觀氛圍有所轉向：央行全面降準但力度不及預期、美聯儲鷹派表態5月起或將連續加息，致使美元走強人民幣持續貶值。而反觀黑色基本面，疫情拐點遲遲未現，下游終端停產停工，旺季鋼材持續累積，鋼材傳統旺季被疫情封控全部打亂。
內外交困之下，上周五開始黑色系資金大幅流出，成材原料共振下跌，短期走勢偏空。不過基于全年經濟穩增長和粗鋼減產的政策托底，鋼材供需格局也不宜過分悲觀，等待市場情緒釋放之后的買入機會。4月25日，中鋼協舉行2022年一季度信息發布會表示，第一季度，會員鋼鐵企業營業收入14993億元，同比下降3.26%;利潤總額553億元，同比下降25.8%，環比呈逐月回升趨勢。
中鋼協介紹，目前，國際大宗商品市場波動較大，鋼鐵生產用原燃材料價格快速上漲，疊加疫情防控加嚴對人員流動和物流運輸產生影響，產供銷組織困難增加，鋼鐵企業成本持續上升，提高經濟效益難度增大。
業內人士表示，隨著黑色期貨市場大幅下跌，鐵礦石價格跌幅最大。盡管國內宏觀政策實施力度加大，物流運輸也在改善，但國內疫情反復，需求依然受到影響，市場悲觀心態加重。同時，鋼廠普遍微利、少數虧損，加之供需偏弱格局下，累庫壓力加大，對原燃料價格打壓意愿增強，鋼材成本支撐下移。短期內，利空因素占據上風，鋼價或延續跌勢。
